Komerční banka zveřejní zítra ráno výsledky za 1Q 2024. Na úrovni čistého zisku očekáváme meziroční propad o 10 % na 3,2 mld. Kč, který je však dán především rozpouštěním opravných položek v 1Q 2023. Na úrovni provozního zisku by banka měla zaznamenat 4% růst.
Čisté úrokové výnosy by měly být mezikvartálně téměř beze změny, meziročně pak o 1 % níže na úrovni 6,3 mld. Kč. Výnosy z poplatků očekáváme na velmi vysoké úrovni (+12 % r/r), tažené především výnosy z prodeje produktů třetích stran (fondy a pojištění). Provozní náklady očekáváme meziročně míně nižší na úrovni 5 mld. Kč. Přibližně 8% nárůst personálních a ostatních administrativních nákladů by měl být kompenzován výrazným poklesem plateb do regulatorních fondů (-33 % na 780 mil. Kč). Podíl nevýkonných úvěrů by měl zůstat na velmi nízkých úrovních bez výraznějších známek zhoršení.
Nepředpokládáme, že by management nyní výrazněji měnil celoroční výhled zveřejněný v únoru ani, že by výsledky přinesly výraznější impulz pro pohyb akcií. Z dlouhodobějšího pohledu valuace na úrovni P/BV (oček. 2024) kolem 1,3x při očekávané návratnosti vlastního kapitálu 11–13 % v následujících letech a více jak 7% hrubém dividendovém výnosu sice stále nějaký prostor k dalšímu růstu nabízí, nicméně od začátku roku již akcie KB přidaly 20 % a se sílícím politickým rizikem zavedení nějaké formy sektorové daně je tento prostor relativně omezený.
| Kons. IFRS (mil. Kč) | Oček. 1Q 2024 | 1Q 2023 | r/r | Konsensus |
| Provozní výnosy | 9 074 | 8 956 | 1 % | 8 913 |
| Čistý úrokový výnos | 6 274 | 6 348 | -1 % | 6 283 |
| Poplatky & provize | 1 690 | 1 515 | 12 % | 1 640 |
| Ostatní prov. výnosy | 1 110 | 1093 | 2 % | 991 |
| Provozní náklady | -4 960 | -5 007 | -1 % | -4 856 |
| Provozní zisk | 4 114 | 3 949 | 4 % | -4 057 |
| Opravné položky | -207 | 432 | -148 % | -214 |
| Zisk před zdaněním | 3 957 | 4 442 | -11 % | 3 906 |
| Čistý zisk | 3 195 | 3 559 | -10 % | 3 121 |
Zdroj: J&T Banka, KB