Moneta zítra ráno zveřejní čísla za 1Q/2020

Moneta Money Bank zveřejní zítra ráno výsledky hospodaření za 1Q 2020. Na úrovni čistého zisku očekáváme meziroční propad o 32 % na 668 mil. Kč, což je především kvůli výraznému nárůstu opravných položek v souvislosti s očekávanými dopady Covid-19. Provozní úroveň by měla být prozatím bez výraznějších negativních dopadů a s 8% růstem navázat na pozitivní vývoj z předchozích kvartálů. Dynamika růstu úrokových výnosů by měla zpomalovat, což je důsledek rostoucí srovnávací základny a pokračujícího tlaku na čistou úrokovou marži. Solidní výsledek by měly vykázat výnosy z tradingu, které jsou podpořeny realizací zisku z dluhopisového portfolia, což management naznačoval během konferenčního hovoru k výsledkům za minulý rok. Očekáváme výrazný nárůst rizikových nákladů, kde by banka měla vytvářet rezervu na očekávané zhoršení kvality úvěrového portfolia v souvislost s horšícími se prognózami makroekonomického vývoje způsobené opatřeními kolem Covid-19. V naší projekci počítáme s opravnými položkami 480 mil. EUR, což odpovídá rizikovým nákladům na úrovni 122 b.b. Nicméně na kvartální bázi jsou rizikové náklady hodně volatilní a těžko predikovatelné a skutečná výše se může výrazně lišit od našeho odhadu.

Více než samotná čísla za 1Q bude investory zajímat výhled pro tento rok a očekávané dopady současných opatření. Aktualizovaný výhled by měl již zahrnovat akvizici Wüstenrot CZ. Akcie bank jsou s příchodem pandemie Covid-19 pod výrazným tlakem a investoři v akciích výrazně diskontují nejistotu, která je spojená s budoucími ekonomickými dopady. Postupné uvolňování restrikcí, návrat k normálnímu fungování ekonomiky a první odhady ekonomických škod by pak z pohledu vývoje akcií mohly pomoci alespoň k částečné korekci dosavadních ztrát.