Pravidelný týdenní komentář k trhu

4-minutové čtení
J&T specialista



Dění na světovém trhu V uplynulém týdnu se investoři zaměřili až na jeho konec, kdy bylo zahájeno výroční zasedání centrálních bankéřů v Jackson Hole (24-26. 8.), které jako tradičně zahájil svým projevem (pátek 16:00 CET) šéf amerického Fedu Jerome Powell. Tento projev nijak výrazněji nevybočil z jeho dosavadních prohlášení. Tedy Fed je připraven zvyšovat dále sazby, pokud si to stav ekonomiky, a především trhu práce a spotřebitelské inflace vyžádá. Současně Powell dodal, že očekává, že období zvýšených sazeb bude delší, resp. do té doby, než budou centrální bankéři přesvědčeni, že jejich politika opětovně dosahuje na vytyčené cíle. Mimo jiné naznačil, že by zářiové zasedání mohlo být bez pohybu, tedy v souladu se současným tržním očekáváním. Vyčkávání na Jackson Hole a poté spíše neutrální vyznění projevu Powella znamenalo i neutrální odezvu trhu. Konkrétně USA pak měřeno indexem S&P 500 zakončilo týden o 0,1 % t/t silnější. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 zakončila o 0,7 % t/t výše. Domácí index PX nijak nevybočoval ze všeobecné nálady a zakončil týden beze změny na 1350,8 bodu.   Společnosti na BCPP Logistický developer CTP oznámil, že otevírá novou pobočku v Hongkongu. Ta by měla reagovat na rostoucí zájem tamních výrobců a přepravních firem o přesun výroby a skladů na evropský kontinent. CTP tak chce díky pobočce umožnit tamním společnostem rychleji získávat nájem logistických ploch CTP zejména ve střední Evropě. Přesun je dán jak narušením logistiky během pandemie covid-19, tak geopolitickými obavami. Mezi ty patří např. připravovaná regulace EU, která bude požadovat např. po datacentrech uchovávajících data pro evropské firmy relokaci na území EU. Pobočku CTP v Asii povede Jaromír Černík, který v Hongkongu působí přes 20 let. CTP zakončilo týden na 309 Kč (+3,3 % % t/t).   Konjukturální průzkumy v srpnu pokračovaly v trendu velmi pozvolného růstu a po předchozím propadu se vrátily na úrovně z května. V srpnu se zlepšení týkalo spíše podnikatelů a firem, napříč všemi sektory – průmysl, služby, stavebnictví –, i když z hlediska úrovně jde hlavně v průmyslu o velmi nízké hodnoty, které spíše indikují pokles aktivity. V průmyslu je pozitivním znakem růst výroby a souběžně s tím i pokles zásob. Index spotřebitelské důvěry drobně klesl, ale stále ukazuje zlepšení situace vůči začátku letošního roku. Vše naznačuje, že k žádnému výraznějšímu oživení nedochází, ale zároveň ani zhoršení situace a česká ekonomika v lepším případě balancuje na hraně stagnace.   Nejvíce rostoucí akcií uplynulého týdne na pražské burze byla Pilulka (436 Kč, +9,0 % t/t). Společnost se obešla bez výraznějších zpráv. Je patrné, že se za nízkého objemu na titulu našla převaha kupců, která technicky vrací cenu k nedávné ceně dodatečného prodeje akcií tzv. SPO (450 Kč/akcii). Naopak nejvíce klesajícím titulem týdne byl opětovně Photon Energy (-8,0 % t/t na 54,2 Kč). Společnost již předchozí týden zveřejnila slabší čísla za 2Q23 a snížila výhled na celý rok. Tyto zprávy negativně dopadají na investorský sentiment.   Výhled na příští týden Poslední prázdninový týden by měl ještě odpovídat letnímu obchodování, a tedy se obejít bez výraznějších zpráv. Investoři budou vyhodnocovat víkendové výroční zasedání centrálních bankéřů v Jackson Hole a zda nedojde k nějakým zajímavým odpovědím v průběhu zasedání. Konec srpna (čtvrtek) pak bude ovlivněn technickým faktorem převážení indexů MSCI, které sebou přináší zvýšený objem obchodování, a i vyšší volatilitu. Obrazně by tak mohl být ukončen čas nižšího zájmu o obchodování v dovolenkovém období. V pátek pak budou na pořadu dne významná data z amerického trhu práce, která budou investoři analyzovat směrem k budoucnosti měnové politiky. Celkově jsme na vývoj během týdne neutrální a očekávali bychom pohyb do strany.   Na domácí scéně bude pokračovat výsledková sezóna za 2Q23. Ve čtvrtek zveřejní svá čísla Kofola. Očekáváme provozní zisk EBITDA na 342 mil. Kč (+11,7 % r/r). Pro meziroční růst hovoří očekávaný 4,0% růst tržeb (cenový efekt) a pokles převáženě nákladů na energie. Očekáváme potvrzení výhledu a oznámení dividendy, kde odhadujeme minimálně 11,3 Kč/akcie (4,2% hrubý div. výnos). Celkově by výsledky mohly být mírnou podporou pro akcie.   Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na páteční měsíční data z trhu práce za srpen (oček. +165 po +187 tis. nových prac. míst m/m) a ISM průmyslu za srpen (oček. 47,0 po 46,4 bodech m/m). V Německu se zaměříme na středeční spotřebitelskou inflaci CPI za srpen (oček. 6,0 po 6,2 % r/r) a čtvrteční maloobchodní tržby za červenec (oček. +0,2 po -0,6 % m/m). V Číně se zaměříme na čtvrteční PMI indexy v průmyslu (oček. 49,1 po 49,3 b. m/m) a službách za srpen (oček. 51,0 po 51,5 b. m/m).  


Upozornění

Uvedené informace představují názor J&T Banka, a.s., který vychází z aktuálně dostupných informací v čase jeho zhotovení k výše uvedenému dni. Uvedené informace nepředstavují nabídku, investiční poradenství, investiční doporučení k nákupu či prodeji jakýchkoliv investičních nástrojů ani analýzu investičních příležitostí. Uvedené prognózy nejsou spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti. J&T Banka, a.s., nenese žádnou odpovědnost, která by mohla vzniknout v důsledku použití informací uvedených v tomto materiálu. O případné vhodnosti investičních nástrojů se poraďte se svým bankéřem, investičním zprostředkovatelem nebo jeho vázaným zástupcem.