Dění na světovém trhu Obchodování v uplynulém týdnu bylo ovlivněno svátkem Dne díkůvzdání v USA (čtvrtek), což znamenalo výrazné snížení aktivity na trzích ke konci týdne. Investoři sledovali další informace kolem vakcíny na Covid-19, kde protentokrát AstraZeneca oznámila, že ve svých testováních objevila chybu, kvůli které bude muset testování podrobit dalšímu výzkumu. V podstatě se jedná o první trhlinku na dosavadních víceméně pozitivních informacích spojených s vakcínou. Trhy přijaly pozitivně informaci o výběru Janet Yellenové jakožto ministryni financí pro vznikající kabinet v USA. Důvodem mimo jiné je, že Yellenová ještě ve vedení Fedu vykonávala a spolupodílela se na uvolněné monetární politice. Z toho si trhy odvozují, že by mohl být blíže připravovaný fiskální balík v USA. Samozřejmě se sleduje i druhá vlna pandemie, která v USA stále osciluje kolem hranice 160-180 tis. denně nakažených. Preventivní protiopatření jsou zvažována ve stále více zemí. I přes mírné škobrtnutí na poli informací kolem vakcíny na Covid-19 a probíhající druhé vlně pandemie investoři neztratili nákupní apetit. Konkrétně pak index S&P 500 vykázal nárůst o 2,4 % t/t. Evropa pokračovala v pozitivním gardu a index EuroStoxx 600 přidal 0,9 % t/t. Domácí index PX opětovně především kvůli bankám dále pokračoval v růstu a v minulém týdnu přidal 2,8 % t/t na 968 bodu. Společnosti na BCPP Společnost CZG oznámila první výsledky od svého vstupu na pražský parket. Firma za 9M zvýšila tržby o 10 % r/r na 4,96 mld. Kč. Podíl prodejů v USA se zvedl dle očekávání na 70 % z celkových tržeb. Zveřejněn byl i výhled na 2020, kde firma očekává EBITDA 1,25-1,45 z loňských 1,3 mld. Kč. Významnou informací byl zveřejněný zájem o aktiva společnosti Colt v USA, kde CZG vede exkluzivní jednání o koupi. Tato akvizice by zlepšila postavení firmy na US trhu a mohla otevřít cestu k veřejným zakázkám. Titul zakončil týden na 290 Kč (+1,4 % t/t). Kofola za 3Q20 vykázala lepší než očekávaný nárůst EBITDA na 556,7 mil. Kč (+27,8 % r/r). Důvodem byly již silnější tržby. Naopak však uvedla velmi konzervativní výhled na 4Q spojený s negativním vlivem druhé vlny pandemie. Proto management „jen“ zopakoval výhled na spodní hranici dříve vytyčeného pásma (EBITDA 950 – 1000 mil. Kč). Titul zakončil páteční seanci na 230 Kč (+3,1 % t/t). VIG za 9M zveřejnila čísla dle očekávání s čistý ziskem 175 (-23 % r/r) vs. oček. 176 mil. EUR. Vzhledem k tomu, že firma před několika dny zveřejnila výhled na celý rok, tak výsledky vyzněly neutrálně. Titul zakončil pátek na 509 Kč (-1,0 % t/t). Podobně jako v Čechách proběhla aukce nových kmitočtů, mimo jiné pro tzv. 5G sítě, i na Slovensku. O2 SK (dceřiná společnost O2 CR) získala 2x10 MHZ v pásmu 700 MHz a pak zbytkové bloky v pásmech 900 a 1800 MHz. Ani v případě Slovenska se v aukci neodehrála velká bitva a dosažené ceny pro O2 odpovídají těm vyvolávacím. O2 tedy zaplatí za vydražené bloky celkově 33,4 mil. EUR (zhruba 880 mil. Kč). Výsledek aukce na Slovensku naznačuje, že se aktuální tržní rozpoložení příliš nezmění. O2 CR zakončilo týden na 241 Kč (+0,8 % t/t). Daňový balíček, který poslanecká sněmovna schválila již na konci předešlého týdne, nepočítá se zvýšením daňových sazeb z hazardu. Schválen tak nebyl ani návrh na zvýšení daně z loterií z 35 na 55 %. Odpadnutí nejistoty spojené s takto výrazným zásahem do hospodaření Sazky, respektive Sazka Group, je z pohledu držitelů dluhopisů pozitivní informací. Nejvíce rostoucí akcií týdne byla Erste Group (+6,5 % t/t na 653 Kč). Vedle pozitivního vlivu na cyklické tituly resp. bankovní sektor plynoucího z informací kolem vakcíny na Covid-19 se vyjádřili dva členové ECB, že by se vybrané evropské banky mohly letos vrátit k vyplácení dividend, pokud to situace umožní. Uvolnění možnosti vyplácet dividendy by bankovnímu sektoru navrátilo další zajímavý investiční motiv vedle rostoucího trendu spjatého s makroekonomickou výkonností. Naopak nejvíce klesající akcií týdne byl Stock Spirits (-4,1 % t/t na 67,2 Kč). Za poklesem nestojí žádná kurzotvorná informace. Někteří investoři mohou reagovat prodejními objednávkami na tendence zvyšování daní, které se pravděpodobně dotkne i alkoholu. Výhled na příští týden Příští týden bude o tradičních tématech posledních týdnů spjatých s pandemií, ať už je to vakcína či druhá vlna. Vzhledem k začátku měsíce se budou sledovat makroekonomická data, kterých je na pořadu týdne zvýšené množství. S blížícím se rozhodnutím regulatorních orgánů ohledně vakcíny na Covid-19 (FDA se očekává v polovině prosince) se domníváme, že bude pokračovat mírně pozitivní nálada. Navíc se blíží konec roku, což může přinést již přípravu portfoliomanažerů na rok další. Jedním z kroků bude pondělní převážení indexů MSCI, které sebou přináší vždy zvýšené objemy a potenciálně i volatilitu na dotčených titulech. Celkově jsme na příští týden lehce pozitivní vzhledem k očekávané pokračující pozitivní náladě tažené informacemi kolem vakcíny na Covid-19. V pondělí (30. 11.) dojde v rámci převážení indexů MSCI k přidání titulu Philip Morris ČR do indexů MSCI Global small cap. Zařazení PMČR do indexů MSCI spolu přináší zvýšený zájem investorů, kteří dané indexy sledují. Výsledky za fiskální rok 2020 bude ve středu zveřejňovat Stock Spirits. Společnost již dříve uvedla, že celkové prodeje jsou lepší oproti původním odhadům a pokračoval růst jak z pohledu objemů, tak tržeb na hlavních trzích. Investoři budou dále sledovat dopady restrikcí. Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na úterní ISM průmyslu za listopad (oček. 57,8 po 59,3 bodech m/m), čtvrteční ISM služeb za listopad (oček. 56,1 po 56,6 bodech m/m), páteční měsíční data z trhu práce za listopad (oček. 500 po 638 tis. nových prac. míst m/m) a podnikové objednávky za říjen (oček. 0,8 po 1,1 % m/m). V Německu se zaměříme na páteční podnikové objednávky za říjen (oček. 1,2 po 0,5 % m/m). V Číně se zaměříme na pondělní oficiální PMI průmyslu za listopad (oček. 51,5 po 51,4 bodu m/m) a oficiální PMI služeb (oček. 56,0 po 56,2 bodech m/m).
1-minutové čtení