Nosným tématem začátku tohoto týdne budou parlamentní volby v Německu, které proběhly v neděli 23. 2. Podle očekávání ve volbách zvítězila opoziční CDU-CSU vedená Friedrichem Merzem, nicméně druhé místo pro stranu AfD znamená, že vítězná CDU-CSU zřejmě sáhne po koaličním partnerovi mezi levicové strany.
„Proto je pravděpodobné, že nová vláda nebude zřetelně pravicová a nebude schopna dohodnout se na hlubších systémových změnách. Nicméně samotný fakt vzniku nové stabilní vlády může být pro finanční trhy v Evropě pozitivní,“ říká hlavní ekonom Petr Sklenář.
Makročíslem týdne bude tzv. PCE inflace v USA za leden, což je preferované měřítko inflace ze strany centrální banky Fed. Ta by měla ukázat velmi mírný pokles na 2,5 % r/r za leden z 2,6 % za prosinec. „Očekáváme, že akciový trh by zareagoval velmi citlivě, pokud by inflace vyšla vyšší než odhad, neboť to by naznačovalo prodloužené období bez snižování úrokových sazeb,“ uvádí Petr Sklenář.
Hybatelem sentimentu může být rovněž vývoj vyjednávání o míru na Ukrajině, kde prezident Donald Trump trvá na rychlé dohodě v řádu několika týdnů. Pokud by se tento harmonogram ukázal jako reálný, mohlo by dojít kromě zastavení bojů i k výraznému zlepšení vztahů mezi USA a Ruskem, což by akciové trhy celkově uvítaly jako pokles geopolitického rizika.
Výsledková sezóna: v čele Nvidia
Ve středu po zavření trhu zveřejní své výsledky za čtvrtý kvartál 2025 čipový gigant Nvidia, jehož hospodaření ovlivňuje celkový sentiment na amerických technologických titulech. Tržby společnosti by měly nadále prudce růst (+73 % r/r), přestože růst zpomaluje z předchozích trojciferných hodnot. „Klíčový bude podle nás komentář managementu k výhledu firmy,“ konstatuje Sklenář. V Evropě zveřejní výsledky společnosti jako Allianz, E.ON nebo Danone.
Domácí trh: výsledky Erste Group
Majitel České spořitelny Erste Group zveřejní hospodářské výsledky za 4. kvartál 2024 v pátek 28. února. Očekáván je čistý zisk banky ve výši 614 mil. EUR, což je meziročně o 11 % méně. Pokles je nicméně dán vyššími rizikovými náklady po rozpouštění opravných položek o rok dříve a struktura čísel by měla být nadále velmi solidní. Investoři budou čekat na oznámení ohledně distribuce zisku, kdy se kromě dividendy (očekává se 3 EUR/akcie) předpokládá, že management zvýší objem zpětného odkupu akcií z posledního rámce 500 mil. EUR.
Makroekonomický výhled
Investoři budou příští týden sledovat spotřebitelskou důvěru v USA za únor (oč. 103,2 po 104,1 b.) v úterý, objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA za leden (oč. +2,2 % m/m po −2,2 %) ve čtvrtek a osobní výdaje v USA za leden (oč. +0,3 % m/m po +0,4 %) a zmíněnou PCE inflaci za leden (oč. +2,5 % r/r po 2,6 %) v pátek.