Dění na světovém trhu Na začátku února investoři sledovali dění kolem drobných investorů snažících se soustředěně vytlačit fondy zaměřující se na tzv. krátké pozice, výsledkovou sezónu a další vývoj kolem Covid-19/vakcinace. Trh sledoval, jestli se na sociální síti Reddit opětovně objeví investiční nápad, který pak bude doslova zaplaven nákupními objednávkami drobných investorů běžně obchodujících například přes brokera Robinhood. Na začátku týdne bylo tím nápadem stříbro, které zaznamenalo zvýšenou volatilitu. Během týdne se pak objevila snaha J. Yellenové (nová min. financí) na zjištění, zda nedochází k pochybení na straně některých hráčů trhu vůči drobným investorům. Zájem regulátora či podobných institucí může vnést do kauzy další faktor, který může výrazně ovlivnit podobné aktivity. Výsledková sezóna nadále pozitivně překvapuje samotnými čísly za 4Q20, ale výhledy zůstávají opatrné či se nezveřejňují s odkazem na probíhající pandemii. Sleduje se nadále postup očkování, který je solidní v USA, ale stále pokulhává v EU. Současně se příznivě vyvíjí počty denně nakažených například v USA, ale i jinde, kde dochází aktuálně k výrazným poklesům. Na pole vakcín proti Covid-19 má našlápnuto další hráč a to Johnson & Johnson, který čeká na schválení svého produktu. Prozatímní utlumení volatility vyvolané drobnými investory, solidní výsledková sezóna a poměrně příznivé informace z vývoje pandemie/očkování (mimo EU) přispělo ke kladnému vyznění proběhlého týdne. Konkrétně pak index S&P 500 přidal 4,4 % t/t a dosáhl nových historických maxim. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 přidala 3,2 % t/t. Domácí index PX se vezl na podobné vlně jako Evropa a přidal 4,5 % t/t na 1063 bodu. Společnosti na BCPP Na domácím trhu jsme sledovali dění kolem Monety. Nejprve se management vyjádřil k nabídkám ze strany PPF. První nabídku na dobrovolný odkup do výše 20-29 % za 80 Kč/akcii management označil jako v souladu s aktuálními podmínkami. Ke druhé nabídce spojení s finančními aktivy PPF si management vyžádal podrobnější informace, které bude nadále vyhodnocovat. V pátek Moneta představila svoje čísla za 4Q20, která byla lepší, než trh očekával. Čistý zisk byl 685 (-28 % r/r) vs. oček. 638 mil. Kč především kvůli nižším opravným položkám, než byly projekce. Titul zakončil pátek na 75,6 Kč (+3,6 % t/t). Philip Morris Int. v rámci svých výsledků za 4Q20 uvedl, že v ČR zaznamenal 20,9% r/r pokles odbytu především kvůli absenci přeshraničních prodejů. Za celý rok to pak byl 10,9% r/r pokles. Čtvrtý kvartál se tak odvíjel ještě o něco hůře než druhý kvartál, kdy se prodeje v ČR propadly o 16,7 % r/r. Pro domácí Philip Morris ČR se nejedná o příznivou zprávu. Nicméně to odpovídá očekávání a rovněž situaci, na kterou sama společnost již dříve poukazovala, a to konkrétně na absenci přeshraničních prodejů kvůli proti-pandemickým opatřením. Titul zakončil týden na 15260 Kč (+0,3 % t/t). Stock Spirits zveřejnil komentář k provozním výsledkům za období od začátku října do začátku února. Většinu období byl segment on-trade (restaurace, hospody) negativně ovlivněn restrikcemi, což však bylo z velké části kompenzováno vyššími prodeji v off-trade segmentu (prodejny). Celkově je tak dosavadní výkonnost v souladu s celoročními výhledy managementu. Kompletní výsledky za první polovinu fiskálního roku společnost zveřejní 12. května. Titul zakončil páteční seanci na 81,6 Kč (+2,6 % t/t). Bankovní rada ČNB podle očekávání ponechala ve čtvrtek úrokové sazby beze změny (0,25 % pro 2T repo). Hlasování bylo jednomyslné (7:0). Bankovní rada zůstává opatrná u výhledu na případné zvyšování sazeb. Centrální banka představila novou prognózu, kde snížila svůj výhled pro letošní inflaci v letošním roce (2,0 % vs. dosud 2,3 %), naopak zlepšila výhled na ekonomický růst (2,2 % vs. dosud 1,7 %) a také letos předpokládá silnější kurz koruny (průměr 25,8 CZK/EUR vs. dosud 26,6). Prognóza nadále předpokládá, že od léta by mělo dojít k postupnému zvyšování sazeb a do konce roku by se měly zvýšit alespoň 3x. Ovšem proti tomu se znova jasně vymezila bankovní rada, která vidí rizika pro pomalejší oživení a neplánuje zvyšování sazeb uspěchat. Nejvíce rostoucí akcií týdne byla Komerční banka (+6,7 % t/t na 699 Kč). Na Komerční bance se neobjevily konkrétní informace, ale banka korigovala nepříznivý vývoj z minulého týdne. Navíc benefituje z pozitivního vývoje na Monetě. Někteří investoři začínají spekulovat i na očekávané výsledky za 4Q, které budou zveřejněny ve středu (10. 2.). Naopak největší pokles zaznamenaly akcie CZG (-0,6 % t/t na 354 Kč). Na akciích České Zbrojovky se neobjevila žádná informace. Investoři nadále vyčkávají na zveřejnění výsledku vyjednávání akvizice americké společnosti Colt. Dříve oznámené dořešení do konce ledna již některé investory může mírně znejistit. Výhled na příští týden I v druhém únorovém týdnu se investoři zaměří na vývoj kolem Covid-19 (počty denně nakažených/vakcíny/očkování) a výsledkovou sezónu za 4Q. Pokračující očkování, ústup počtu nově denně nakažených, absence logistických problémů v dodávkách vakcín či další postup ve vývoji u dalších výrobců vakcín proti Covid-19 může kladně působit na investorský sentiment. Dále jej může podpořit i výsledková sezóna za 4Q, která svými čísly nadále pozitivně překvapuje. Vzhledem k výše popsanému pak přestávají investoři negativně vnímat i absenci či konkretizaci výhledů. Celkově tedy máme na příští týden lehce kladný náhled. Od pondělí by se měl rozběhnout dobrovolný odkup akcií Monety pod taktovkou skupiny PPF. Nabízená cena je 80 Kč/akcii a nabídka platí pro 20 až 29 % banky. Očekáváme, že tato nabídka bude tvořit podporu i pro tržní cenu. V pondělí po zavření trhu zveřejní Kofola vybrané ukazatele a výhled na rok 2021. Očekáváme, že společnost za rok 2020 splní svůj výhled a dosáhne EBITDA 1,05 mld. Kč (-6,2 % r/r). Pro rok 2021 odhadujeme EBITDA ve výši 1,1 mld. Kč (+5,0 % r/r). Zveřejněná data by mohla podpořit současné ceny akcie kolem 250 Kč. Ve středu zveřejní své výsledky za 4Q Komerční banka. Zde očekáváme čistý zisk 1,7 mld. Kč (-57 % r/r). Pokles je způsoben především propadem úrokových výnosů a růstem rizikových nákladů. Investoři se zaměří na výhled a vývoj nesplácených úvěrů, které jsou doposud lepší, než se čekalo, ale situace v ekonomice se mění jen pomalu. Pokud bude vývoj v nesplácených úvěrech resp. opravných položkách lepší, například jako u Monety, mohlo by to být podporou pro cenu akcie. Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na středeční spotřebitelskou inflace CPI za leden (oček. 1,5 po 1,4 % r/r) a páteční spotřebitelský sentiment dle univerzity v Michiganu na únor (oček. 80,8 po 79 bodech m/m). V Německu se zaměříme na pondělní průmyslovou produkci za prosinec (oček. 0,3 po 0,9 % m/m).
1-minutové čtení