Pravidelný týdenní komentář k trhu

5-minutové čtení
J&T specialista
sdílení

Milan Vaníček vede a koordinuje oddělení Research (výzkum finančních trhů), které se zamýšlí nad investičním výhledem a sestavuje investiční strategii, resp. zasazuje ji do očekávaného ekonomického a politického vývoje.




Dění na světovém trhu Uplynulý týden patřil již plně výsledkové sezóně za 1Q23. Jsme zhruba v první pětině zveřejněných výsledků firem z indexu S&P 500 a prozatím je vyznění výsledkové sezóny neutrální. Zveřejněná čísla překvapují na čistém zisku ze 75 % pozitivně a na tržbách je to vyrovnané. Byla patrná zvýšená volatilita u některých titulů jako například u Tesly či AT&T, ale ta byla zapříčiněná spíše doprovodnými opatrnými komentáři managementu o všeobecném výhledu (Tesla) či horším vývojem počtu klientů (AT&T), než samotnými finančními čísly za 1Q23. Dozvuk výsledků velkých zámořských bank jako Bank of America či Morgan Stanley se nesl v nastoleném pozitivním trendu z předchozího týdne kromě Goldman Sachs, která na úrovni tržeb investory zklamala. Celkově prozatímní neutrální vyznění výsledkové sezóny nechávalo i investory v relativním klidu. Konkrétně pak americký index S&P 500 zakončil týden s 0,5% t/t ztrátou. Evropa zakončila beze změny t/t v rámci index EuroStoxx 600. Domácí index PX následoval dění v Evropě a zakončil na červené nule -0,1 % t/t na 1417,0 bodu.   Společnosti na BCPP Akcionáři Komerční banky na valné hromadě schválili návrh představenstva na vyplacení hrubé dividendy ze zisku minulého roku ve výši 60,42 Kč na akcii (8% hrubý dividendový výnos). Rozhodným dnem pro nárok na výplatu dividendy je 2. května, to znamená, že naposledy se budou akcie obchodovat s nárokem na dividendu 27. dubna. Samotná výplata proběhne od 22. května. Titul zakončil týden na 758,5 Kč (+0,8 % t/t).   Podle kanadského tisku dodá společnost Colt Canada ze skupiny Colt CZ Group útočné pušky, kulomety a munici, které vláda Kanady daruje Ukrajině. Celá dodávka má být v hodnotě 59 mil. USD. resp. zhruba 8,9 % z loňských tržeb firmy. Management Coltu potvrdil určité dodávky svých zbraní Ukrajině ze strany kanadské vlády na posledním konf. hovoru, a proto zpráva není pro úplným trh překvapením. Potvrzení zakázky a její objem však podle nás přibližují firmu k naplnění vyššího scénáře tržeb ve výhledu na letošní rok. Titul zakončil páteční obchodování na 583 Kč (-1,0 % t/t).   Společnost Bezvavlasy.cz, jejíž akcie se obchodují na trhu Start a která je druhým největším prodejcem vlasové kosmetiky v ČR, oznámila za 1Q23 růst tržeb o 52 % r/r na 179,4 mil. Kč. Růst tak šel zcela proti trendu českého e-commerce trhu, který v 1Q podle společnosti pokračoval v poklesu tempem cca 13 % meziročně. Na tržbách firmy se dominantně podílel český online trh, který tvořil 74 % celkových výnosů. Tahounem růstu byl jak počet objednávek, tak průměrná hodnota objednávky. EBITDA vzrostla o 28,6 % r/r na 10,7 mil. Kč, tj. marže EBITDA činila 6 %. V letošním roce firma očekává celkové tržby 700 – 732 mil. Kč (v průměru +37 % r/r) a zisk EBITDA 52 – 66 mil. (+53 % r/r), tedy s marží EBITDA cca 8,2 %. Titul zakončil týden na 565 Kč (+7,6 % t/t).   Allwyn International oznámil, že zahájil nabídku několika emisí (eurové a dolarové) seniorních zajištěných dluhopisů v celkovém přepočteném objemu až 1 300 mil. EUR. Výnos z emise společnost plánuje použít na splacení starší emise dluhopisů s kuponem 4,125 % splatné v roce 2024 v objemu 300 mil. EUR, splacení preferenčních akcií vydaných mateřskou společností Allwyn AG, splacení revolvingového úvěru v objemu 180 mil. EUR a pro další obecné potřeby společnosti.   Nejvíce rostoucí akcií uplynulého týdne na pražské burze bylo VIG (620 Kč, +3,8 % t/t). Titul se obešel bez fundamentální zprávy. Všeobecně pojišťovacímu sektoru pomáhá prostředí vyšších sazeb, které umožňuje profitovat na finanční úrovni z investovaných prostředků. Naopak nejvíce klesajícím titulem byly opětovně akcie Pilulky (-14,4 % t/t na 428 Kč). Na titulu dále operovali prodejci i v návaznosti na nedávné oznámení spolu s výsledky, že společnost chystá dodatečný prodej akcií ještě v rámci první poloviny letošního roku. Investoři očekávají, že by dodatečný prodej akcií měl proběhnout s diskontem vůči tržní ceně.   Výhled na příští týden V posledním dubnovém týdnu budou investoři sledovat výsledkovou sezónu, která se co do počtu zveřejnění rozjede na plné obrátky. Prozatím jsou výsledky hodnoceny neutrálně, což je vlastně pozitivní překvapení. Pokud by toto vyznění pokračovalo i nadále budeme pravděpodobně svědky pohybu do strany. Vedle výsledkové sezóny se budou investoři rovněž připravovat na první květnový týden, kdy budou zasedat sledované centrální banky včetně Fedu. Mohou se tak objevit některé spekulace na například možné naznačení ukončení cyklu zvyšování sazeb právě u Fedu, což by mohlo aktivovat některé investiční strategie.   Výsledková sezóna za 1Q23 se probudí v příštím týdnu i na domácí scéně. Ve čtvrtek zveřejní svá čísla Moneta Money Bank. Očekáváme 25% r/r propad čistého zisku na 972 mil. Kč hlavně kvůli růstu úrokových nákladů na zdroje financování. Výsledek by měl být pro trh neutrální zprávou.   V pátek pak zveřejní svá čísla za 1Q23 Erste Group. Zde očekáváme 27% r/r růst zisku na 571 mil. EUR. V případě Erste Group společnost stále profitovala z růstu sazeb mimo ČR. Pokračující velmi robustní hospodářský růst by mohl opětovně zvýšit zájem o titul.   Z technických informací jen připomeneme, že ve středu (26. 4.) se budou obchodovat naposledy akcie CTP s nárokem na doplatek hrubé dividendy 0,23 EUR/akcii (2,0% hrubý div. výnos). Následně se pak ve čtvrtek (27.4.) budou akcie Monety naposledy obchodovat s nárokem na hrubou dividendu 8,0 Kč (9,5% hrubý div. výnos) a rovněž ve čtvrtek se budou ještě naposledy s nárokem na hrubou dividendu 60,42 Kč/akcii (8,0% hrubý div. výnos) obchodovat akcie Komerční banky.   Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na středeční objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za březen (oček. +0,7 po -1,0 % m/m), čtvrteční HDP za 1Q23 (oček. 2,0 po 2,6 % q/q anualizovaně) a páteční spotřebitelský sentiment dle univerzity v Michiganu za duben (oček. beze změny na 63,5 bodech m/m). V Německu se zaměříme na pondělní indexy IFO, které by měly vykázat zlepšení ve vnímání současné situace, ale naopak mírné snížení v očekáváních, páteční HDP za 1Q23 (oček. 0,2 po 0,9 % r/r) a spotřebitelskou inflaci CPI za duben (oček. 7,3 po 7,4 % r/r).      


Upozornění

Uvedené informace představují názor J&T Banka, a.s., který vychází z aktuálně dostupných informací v čase jeho zhotovení k výše uvedenému dni. Uvedené informace nepředstavují nabídku, investiční poradenství, investiční doporučení k nákupu či prodeji jakýchkoliv investičních nástrojů ani analýzu investičních příležitostí. Uvedené prognózy nejsou spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti. J&T Banka, a.s., nenese žádnou odpovědnost, která by mohla vzniknout v důsledku použití informací uvedených v tomto materiálu. O případné vhodnosti investičních nástrojů se poraďte se svým bankéřem, investičním zprostředkovatelem nebo jeho vázaným zástupcem.