Dění na světovém trhu V minulém týdnu jsme zažili velmi volatilní obchodování. Razantní jednodenní růsty byly vystřídány novými silnými výprodeji. To vše mělo opětovně jednoho jmenovatele a to obavy z dopadu šíření koronaviru COVID-19 na světovou ekonomiku. Investoři se obávají především šíření mimo Čínu, které začíná ovlivňovat nejen J. Koreu, ale i Itálii, Francii, USA a další státy. Obezřetný přístup k nové nákaze znamená omezení v dopravě, cestovním ruchu, veřejných službách ale kvůli karanténě i v jiných odvětvích. Trh se přesvědčil o silném vlivu například na čínskou ekonomiku (epicentrum nákazy), která zaznamenala nejslabší úrovně indexů PMI v průmyslu i ve službách ve své historii. To nutí investory zaujímat rizikově averzní přístup a uchylovat se do tzv. bezrizikových aktiv, což je patrné například na 10letých státních dluhopisech USA, které nesou historicky nejnižší výnos 0,7 %. To vše se pak promítlo do obchodování na vybraných akciových trzích následovně. Americký index S&P 500 za velmi vysoké volatility vykázal za týden -0,4 % t/t. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 bohužel nezaznamenala větší kladné obchodování jako zámořské trhy a za týden odepsala 5,1 % t/t. Domácí index PX následoval ostatní evropské trhy a odepsal 1,5 % t/t na 963 bodů. Společnosti na BCPP Z domácích zpráv jsme sledovali pokračování výsledkové sezóny. Společnost Tatra Mountain Resorts (TMR) zvýšila celkové roční výnosy o 17,9 % r/r na 127,6 mil. EUR. K růstu přispěla vyšší návštěvnost polského střediska Szczyrk, změna cenové politiky v Tatrách i akvizice rakouských středisek Mölltaler Gletscher a Ankogel. Zisk před odpisy EBITDA meziročně stoupl o 3,7 % na 35,4 mil. EUR. Ten rostl pomalejším tempem než tržby kvůli růstu osobních nákladů, nákladům na výstavbu apartmánů a také kvůli tomu, že nová rakouská střediska byla koupena až po zimní sezóně. TMR letos vstoupila do golfového segmentu v ČR (Kaskáda Golf Resort a resort Ostravice), kde plánuje hlavně rozvoj ubytovacích kapacit. Akcie zakončila týden na 930 Kč (+5,1 % t/t). Podle informací rumunského listu Ziarul Financiar obdržel ČEZ nabídky na svá rumunská aktiva v rozpětí 1,1 – 1,3 mld. EUR, což by na horním okraji představovalo 33 mld. Kč (61 Kč na akcii). ČEZ prodává v Rumunsku distribuční síť, větrné parky a čtyři menší vodní elektrárny. Cenu jsme doposud odhadovali mírně nad 30 mld. Kč, takže uvedené informace jsou v souladu s naším očekáváním. Titul zakončil páteční seanci na 455,6 Kč (+3,2 % t/t). ČTÚ představil nové rámcové podmínky chystané aukce kmitočtů v pásmech 700 MHz a 3,5 GHz. Veřejná konzultace bude spuštěna od 16. 3. 2020. Vyhlášení výběrového řízení se očekává na konci června 2020. Jen připomínáme, že aukce měla být spuštěna v lednu letošního roku, ale byla odložena. Nové podmínky dle našeho názoru naplňují zmiňovanou strategii podpory menších domácích hráčů z řad virtuálních operátorů. O2 CR zakončilo týden na 222 Kč (+4,7 % t/t). Byly oznámeny čtvrtletní úpravy regionálního CECE indexu. Fakticky úpravy indexu proběhnou na konci obchodování v pátek 20. března a nové složení bude platit od pondělí 23. března. Úprava parametrů se z akcií na pražské burze přímo týká akcií Stock Spirits a Kofoly. Akcie Stock Spirits budou nově zařazeny do indexu a naopak z indexu budou vyřazeny akcie Kofoly. Stock Spirirts zakončil týden na 55,3 Kč (-3,0 % t/t) a Kofola zakončila páteční seanci na 245 Kč (+4,3 % t/t). Nejvíce rostoucí akcií týdne byl PMČR (14900 Kč či +6,1 % t/t). Na titulu se neobjevila žádná kurzotvorná zpráva. Nicméně společnost bude 24. 3. oznamovat mimo jiné své hospodářské výsledky za rok 2019 a zřejmě i návrh dividendy. Právě silná dividenda (oček. 1300 Kč či 8,7% hr. div. výnos) může působit jako pomyslná kotva v případě většího prodejního tlaku přes celý trh. Naopak nejvíce klesajícím titulem byla Erste Group (671 Kč či -12,4 % t/t). Titul se obchodoval v souladu s evropskými finančními akciemi, které jsou pod prodejním tlakem z důvodu obav, že šířící se koronavirus COVID-19 může posunout evropskou ekonomiku do recese. Na to může reagovat ECB podobně jako Fed či jiné centrální banky ještě více uvolněnou měnovou politikou, což není příznivé prostředí pro finanční instituce. Výhled na příští týden V příštím týdnu se investoři zaměří na hlavní téma, což bude opět koronavirus COVID-19. Další šíření nejen v Evropě bude nadále způsobovat volatilitu a prudké změny obchodní nálady. Prozatím nedošlo k masivnímu šíření v USA, což by mohlo investory ještě více znervóznět. Kroky jednotlivých vlád na podporu ekonomiky a obdobné kroky centrálních bank mohou situaci zlepšit až po vyřešení karanténních stavů. Ve čtvrtek bude rovněž zasedat ECB. Zde se čeká, jaké opatření přinese. Další snížení sazeb (depo sazby více do záporu) či prodloužení, nebo navýšení programu QE. Nicméně další snížení sazeb by nebylo dobrou informací pro evropské bankovní domy. Celkově jsme tedy dále opatrní. Očekáváme, že šíření koronaviru v zámoří může přinést větší nervozitu, která se zatím nedaří rozptýlit ústupem nákazy v Číně. Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na středeční spotřebitelskou inflaci CPI za únor (oček. 2,2 po 2,5 % r/r) a spotřebitelský sentiment univerzity v Michiganu (oček. 95 po 101 bodech m/m). V Číně budeme sledovat obchodní bilanci, kde se očekává více jak 15% pokles v exportech i importech v dolarovém vyjádření. V Německu se zaměříme na pondělní průmyslovou produkci (oček. 2,0 po -3,5 % m/m).
1-minutové čtení