Poslední dny se nesou ve znamení zvýšené nervozity na finančních trzích. Většina akciových trhů je od začátku měsíce v červených číslech a v posledních dnech se propad ještě zintenzivnil. Jak na takovou „bouři“ reagovat? Často je nejlepší nedělat nic. Snaha využít prudkých výkyvů a trefit maxima k prodeji nebo minima k nákupu většinou nedopadnou.
Aktivním investorům se ale nabízí spousta jiných možností. Není nutné čekat, až bouře odezní. Lze investovat bez toho, aby směrování trhu bylo pro úspěch zásadní. Většina z těchto technik nabízí daleko větší šance na úspěch než časování trhu.
Value investing aneb hledání klenotů
Propady na trhu můžou sloužit jako dobrá příležitost nakoupit kvalitní akcie „se slevou“. Pro běžné investory, kteří nemají přístup ke složitějším investičním nástrojům, je to jediná možnost, jak na padajícím trhu profitovat. K rozeznání klenotů mezi bezcennými kameny je ale potřeba mít cvičené oko. Čím podrobnější znalost vytypované společnosti lovec klenotů má, tím větší je šance, že dokáže výprodeje správně využít. Zkušení value investoři své vytypované společnosti sledují celá léta.
Krátké pozice
Na směrování celého trhu nebo jednotlivých akcií lze sázet také směrem dolů pomocí tzv. krátkých pozic. Jedná se ale o technicky náročnou a riskantní disciplínu. Investor prodá cenný papír, který nevlastní, ale propůjčí si ho za poplatek od jiného účastníka trhu. Jestli mu sázka vyjde, koupí daný cenný papír později za nižší cenu zpět a vrátí. Jde ale do velkého rizika v případě, že sázka nevyjde, a proto regulátor běžným investorům přístup ke krátkým pozicím zamezuje.
Deriváty
Svět derivátu je samostatnou fascinující dimenzí. Od takzvaných lineárních, jako jsou futures, které kopírují běžné cenné papíry a indexy jedna k jedné, až po nelineární nástroje, jako jsou opce. Různé kombinace, některé vzletných názvů jako butterfly nebo iron condor, umožňují téměř neomezené spektrum výnosových profilů. Komplikovanější strategie ale vyžadují vysokou míru obezřetnosti, znalostí a zkušeností. V jednodušší formě můžou deriváty využívat také manažeři běžně dostupných fondů, například k zajištění měnového rizika.
Relative value
Ten, kdo má možnost využívat krátké pozice nebo má přístup k finančním derivátům, se může pokusit lovit klenoty trochu jinak. Relative value je ve světě hedgeových fondů oblíbenou strategií. Je to totiž způsob investování do každého počasí, agnostický ke směrování trhu. Cílem je využít rozdílů ocenění dvou cenných papírů mezi sebou. Může se jednat o akcie společností stejného sektoru nebo třeba o měny dvou států, které jsou nějakým způsobem propojeny. V takovém případě se vliv směrování trhu jako celku mezi dlouhou a krátkou pozicí vynuluje. Co zůstane, je zisk nebo ztráta z pohybu ceny jedné strany obchodu vůči druhé.
Sázky na volatilitu
Pro fajnšmekry se nabízí ještě práce s deriváty na různé teoretické hodnoty, které napřímo obchodovat nelze. Oblíbené jsou opce a futures na akciovou volatilitu. Nejznámější je index VIX, ukazatel očekávané volatility na americkém akciovém trhu, známý jako index strachu. Kombinací různých nástrojů dokážou experti vyskládat sázky na směr, výši nebo „tvar“ volatility přes různé dimenze. To už je ale opravdu vyšší dívčí. Třeba zrovna začátkem tohoto týdne se rychlým hráčům na trhu nabídla ojedinělá příležitost, kdy index VIX v průběhu několika hodin zaznamenal téměř 200% nárůst a během chvilky se propadl o polovinu. Pro běžného investora je podobný pohyb téměř nepostřehnutelný.
Investování by mělo vždy být dlouhodobou záležitostí a hlavním faktorem úspěchu je disciplína a trpělivost. Krátkodobé propady je často potřeba jednoduše „vysedět“ a hledět na vzdálenější horizont. Po cestě k horizontu ale dokážou někteří aktivní správcové fondů s pomocí výše uvedených alternativ propady trhu zmírnit, nebo na nich dokonce profitovat. V časech stresu je proto aktivní správa investičního portfolia největším přínosem.