Komerční banka reportovala za druhý kvartál tohoto roku čistý zisk ve výši 4 806 mil. Kč, a překonala tak očekávání trhu. Na provozní úrovni pak byl výsledek v souladu s odhady. Růst úrokových sazeb se výrazně pozitivně projevil do úrokových výnosů, které byly meziročně vyšší o 47 %. Čistá úroková marže klesla oproti 1Q na 2,17 % (z 2,22 %), nicméně výrazně vzrostla oproti stejnému období minulého roku (1,6 %). Úvěrové portfolio překvapivě dále akcelerovalo svůj růst (+8,7 %) zásluhou úvěrů ze stavebního spoření (+18 %) a korporátních úvěrů (+10 %). Hypoteční portfolio bylo meziročně vyšší o 5 %, nicméně dá se očekávat v dalších kvartálech výrazné zpomalení vzhledem k tomu, že objem nově poskytnutých úvěrů na bydlení propadl za celé první pololetí meziročně o 54 %. Výnosy z poplatků a provizí (+4 % r/r) těží nadále především z růstu transakčních poplatků (+12 %) a z cross-sellingu (+8 %).
Provozní náklady byly vyšší o 5 % r/r. Růst personálních nákladů (+4 %) je tlumen nižším počtem zaměstnanců (-2,5 % r/r) a také ostatní administrativní náklady (+5 %) má banka vzhledem k vysoké inflaci pod kontrolou. Podíl nesplácených úvěrů byl stejně jako v přechozím kvartále 2,4 % a rizikové náklady zůstávají velmi nízké (14 b.b., respektive tvorba opravných položek 328 mil. Kč).
Pro tento rok management mírně zvýšil očekávaný růst úvěrového portfolia, který by měl být nad 5 % (doposud kolem 5 %), a potvrdil očekávaný růst klientských vkladů nižším jednociferným tempem. Celkové výnosy by měly růst o více jak 20 % (doposud dvouciferným tempem), což je výsledek očekávaného růstu úrokových výnosů přibližně o třetinu (doposud více jak 25%), růstu výnosů z poplatků kolem 5 % (doposud nižší jednociferný růst) a mírného poklesu výnosů z finančních operací (beze změny). Provozní náklady by měly být vyšší o více jak 5 % (doposud přibližně 5 %). Rizikové náklady by pak měly zůstat pod dlouhodobě udržitelnou úrovní 30 b.b. (beze změny).
Celkově hodnotíme zveřejněné informace neutrální až mírně pozitivně. Čistý zisk sice překonal odhady trhu, nicméně na provozní úrovni je víceméně v souladu s očekáváním, změny v celoročním výhledu jsou pak vzhledem k vývoji úrokových sazeb také spíše jen kosmetické. Neočekáváme, že by zveřejněné informace měly výraznější dopad na obchodování s akciemi banky, kde nadále zůstane hlavním tématem riziko zavedení sektorové daně. Konferenční hovor k výsledkům banka pořádá dnes od 14:00.
| Kons. IFRS (mil. Kč) | 2Q 2022 | 2Q 2021 | r/r | Oček. J&T | Konsensus |
| Provozní výnosy | 9 690 | 7 382 | 31% | 9 519 | 9 666 |
| Čistý úrokový výnos | 7 302 | 4 952 | 47% | 6 984 | 7 163 |
| Poplatky & provize | 1 477 | 1 418 | 4% | 1 515 | 1 497 |
| Ostatní provozní výnosy | 913 | 1 013 | -1% | 1020 | 1 006 |
| Provozní náklady | -3 655 | -3 491 | 5% | -3 632 | -3 636 |
| Provozní zisk | 6 036 | 3 891 | 55% | 5 887 | 6 030 |
| Opravné položky | -328 | -82 | - | -240 | -338 |
| Zisk před zdaněním | 5 961 | 3 904 | 23% | 5 707 | 5 742 |
| Čistý zisk | 4 806 | 3 129 | 54% | 4 508 | 4 565 |
Zdroj: J&T Banka, KB