Dění na světovém trhu Dle očekávání se množily informace kolem vakcíny na Covid-19, Trump nevzdává boj o Bílý dům a do USA dorazila druhá vlna pandemie. Vedle Pfizeru a BioNTechu další společnosti oznamovaly různé výsledky v jednotlivých stádiích zkoumání svých vakcín proti Covidu-19. Většina se shoduje, že za začátku příštího roku by na trhu mohla být zajímavá paleta různých vakcín v dostatečném množství, aby dokázala výrazně potlačit současnou pandemii. Samotný Pfizer s BioNTechem oznámily, že zahájí zrychlené řízení s americkou FDA, která by mohla rozhodnout do poloviny prosince 2020. Trumpova administrativa včele se samotným prezidentem stále nevzdává boj o Bílý dům a dochází k přepočtům hlasů v klíčových státech. Nicméně podobné kroky byly dopředu avizované a tudíž trh již příliš nezajímají. Na pozadí příznivých informací kolem vakcíny proti Covid-19 aktuálně USA prochází novými rekordy denně nakažených a i různými druhy preventivních opatření, které negativně působí na ekonomický vývoj. Právě další rozmach pandemie v USA a rotace mezi segmenty více jak vyrovnaly pozitivní sentiment plynoucí z oznámení o výsledcích dosavadních testů na vakcínu proti Covid-19. Konkrétně pak index S&P 500 vykázal mírný pokles o 0,2 % t/t. Evropa pokračovala v pozitivním gardu a index EuroStoxx 600 přidal 1,0 % t/t. Domácí index PX především kvůli bankám dále pokračoval v růstu a v minulém týdnu přidal 3,4 % t/t na 942,2 bodu. Společnosti na BCPP Na konci předchozího týdne ČTÚ oznámilo výsledky aukce nových kmitočtů, které se mohou mimo jiné využívat pro stavbu sítí tzv. 5. generace. Ze zveřejněných informací vyplývá, že bloky v pásmu 700 MHz vydražili pouze stávající operátoři (O2 CR, T-Mobile a Vodafone). Tedy nikdo nevyužil vyhrazené bloky pro nového 4. operátora. Bloky v pásmu 3400- 3600 MHz, mimo jiné využitelné pro podporu Průmyslu 4.0, vydražili stávající mobilní operátoři a společnosti CentroNet a Nordic Telecom. O2 CR za vydražené bloky zaplatí 1,342 mld. Kč resp. 9 % nad vyvolávací hodnotu. Výsledek aukce naznačuje, že na trh nevstoupí plnohodnotný čtvrtý mobilní operátor (spíše se využije tzv. národní roaming) a investiční náklady budou nižší, než se očekávalo, což byly hlavní nepříznivé faktory pro stávající hráče. O2 CR zakončilo týden na 239 Kč (+5,8 % t/t). VIG zveřejnila předběžné informace k výsledkům za prvních 9 měsíců roku. Zisk před zdaněním by měl být okolo 266 mil. EUR (-29 % r/r), za celý tento rok pak management očekává zisk před zdaněním v rozmezí 300–350 mil. EUR. Zveřejněná čísla implikují zisk před zdaněním za 3Q na úrovni 65 mil. EUR (-45 % r/r) a 34–84 mil. EUR ve 4Q (42–77 % r/r). Z našeho pohledu se jedná o relativně slabá čísla, která naznačují, že propad výnosů z investic bude ještě výraznější, než jsme původně předpokládali. Titul zakončil páteční seanci na 514 Kč (+0,6 % t/t). Distanční hlasování akcionářů Kofoly, které probíhalo od 2. do 18. listopadu, schválilo návrh na vyplacení hrubé dividendy ze zisku r. 2019 ve výši 13,5 Kč na akcii. Jde o stejnou částku jako ze zisku r. 2018. Dividenda bude vyplacena 2. 12. 2020. Rozhodný den pro nárok na dividendu byl již 26. 10. 2020. Schválení návrhu bylo očekáváno. Titul zakončil páteční obchodování na 223 Kč (+0,9 % t/t). Poslanecká sněmovna ve čtvrtek schválila daňový balíček, který předložil premiér Andrej Babiš (ANO). Zásadní posun se týká zdanění mezd, kdy se zruší koncept tzv. superhrubé mzdy (mzda a všechny soc. odvody). Od příštího roku se bude hrubá mzda danit sazbou 15 % a mzdy nad 140 tis. korun měsíčně sazbou 23 %. Dále Sněmovna schválila snížení spotřební daně u nafty a schválila rychlejší růst spotřební daně u tabákových výrobků. Naopak Sněmovna nepřijala žádný návrh na zvýšení daňové sazby z hazardu. Právě nezvýšení daně u hazardu vnímáme příznivě ve vztahu k Sazce. Jen připomínáme, že se zvažovalo zvýšení daně z hrubých výher u loterií na 55 ze současných 35 %. Daňové změny musí ještě schválit Senát a podepsat prezident republiky. Nejvíce rostoucí akcií týdne byla Moneta (+10,5 % t/t na 65,3 Kč). Vedle pozitivního vlivu na cyklické tituly resp. bankovní sektor plynoucího z informací kolem vakcíny na Covid-19 došlo u Monety k nákupu akcií banky místopředsedou představenstva společnosti. Nákupy vlastních akcií managementu jsou investory vnímány vždy příznivě vzhledem k dobré znalosti společnosti. Naopak nejvíce klesající akcií týdne bylo TMR (-2,1 % t/t na 935 Kč). Za poklesem nestojí žádná kurzotvorná informace. Nízká likvidita a agresivnější pokyn na prodejní straně jsou důvody, které stojí za zmíněným poklesem. Výhled na příští týden Trh se bude nadále zajímat o informace kolem vakcíny proti Covid-19, pokračujícímu boji o předání moci v USA či dalšímu vývoji druhé vlny pandemie nejen v USA. Dá se očekávat, že dojde k dalším oznámení na poli připravovaných vakcín proti Covid-19 jako tomu bylo v posledních dnech. Trh by měl být již na skokové reakce imunní. Protipólem je vývoj druhé vlny pandemie v USA, která nastupuje se zpožděním vůči Evropě. Investoři sledují možné negativní dopady především do (před)vánoční sezóny, která je pro obchod tou stěžejní. Určitě se bude nadále sledovat i povolební vývoj v USA, který stále není jednoduchý a nedochází k plynulému přenechání vlády demokratům. Ještě je vhodné připomenout, že v USA bude ve čtvrtek Den díkůvzdání, a tudíž bude trh zavřený. Navíc v pátek bude trh otevřený jen v dopoledních hodinách. Tato skutečnost výrazně omezí aktivitu na globálních trzích ke konci příštího týdne. Celkově zůstáváme neutrální na vyznění příštího týdne. Z domácího trhu bude pokračovat výsledková sezóna. V úterý oznámí první čísla od vstupu na burzu CZG. Sledovat se bude hlavně trend prodejů v USA, které táhnou celkové prodeje. Odhadujeme zvýšení podílu na celkových tržbách na 2/3 (loni 51 %). Ve středu po trhu zveřejní čísla Kofola. Očekáváme solidní výsledky za léto s EBITDA ve výši 543 mil. Kč (+24,7 % r/r). Důvodem pro růst je začlenění nových akvizic a zrušení pandemických omezení přes letní měsíce společně s preferencí domácích turistů, kteří více znají značku. Nelze vyloučit ani zvýšení dosavadního výhledu. Ve čtvrtek zveřejní svá čísla VIG. Vzhledem k tomu, že pojišťovna zveřejnila své vlastní očekávání, tak neočekáváme výraznější překvapení. Čistý zisk odhadujeme na 40 mil. EUR (-47 % r/r). Důvodem pro pokles je především pokles příjmů z investic vzhledem k tržnímu prostředí (nízké sazby). Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na středeční druhý odhad HDP za 3Q (oček. beze změny +33,1 q/q), objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za říjen (oček. 1,0 po 1,9 % m/m), spotřebitelský sentiment univerzity v Michiganu na listopad (oček. beze změny 77 bodů m/m), zápis z posledního zasedání FOMC, kde se očekává další specifikace nové strategie. V Německu se zaměříme na úterní indexy IFO, kde by mělo dojit v rámci listopadu k lehkému poklesu ve všech položkách.
1-minutové čtení