Ve 3Q průměrná mzda (hrubá, nominální) meziročně vzrostla o 7,0 % r/r (6,5 % r/r v 2Q). Reálné mzdy (očištěné o inflaci) meziročně vzrostly o 4,6 % r/r (3,9 % r/r v 2Q), což překonalo očekávání (oček. 4,3 % r/r). Ve 3Q nedošlo k očekávanému zmírnění růstu mezd, ale naopak k jeho oživení. Růst mezd byl relativně plošný a robustní, když se u většiny oborů držel v pásmu 6–9 % r/r. Relativně pomalejší, ale stále vyšší než ve 2Q, byl růst u veřejných rozpočtů (vzdělání, veřejná správa), které rostly tempem 3–5 procent. Důkazem zvýšení celkové mzdové dynamiky je zrychlení mediánové mzdy (6,6 % r/r vs. 5,8 % v 2Q) na nejvyšší tempo v letošním roce.
Celoroční růst mezd se letos bude blížit hranici 7 procent (8,0 % v roce 2023), tj. po očištění o inflaci bude růst reálné mzdy výrazně přes 4 procenta. Růst mezd ve 3Q je vyšší, než očekávala ČNB (7,0 % r/r vs. oček 6,1 %) a nenaplňuje se scénář zmírnění jejich růstu. Růst mezd zůstává proinflačním rizikem a může brzdit ČNB v dalším snižování úrokových sazeb. Na dalším zasedání (19. prosince) očekáváme, že sazby zůstanou beze změny (4,00 %). V příštím roce čekáme, že další pokles sazeb ČNB by měl být mírný a velmi pozvolný.