Meziroční míra inflace v ČR v březnu zrychlila na 1,9 %
V březnu meziroční míra inflace zrychlila na 1,9 % r/r (v únoru 1,4 % r/r). Statistický úřad tak potvrdil předběžný odhad z minulého týdne. Detailní výsledky žádné větší překvapení nepřinesly. Hlavním tahounem zrychlení meziročního růstu byl vývoj cen v kategorii dopravy, což bylo dáno růstem cen pohonných hmot z titulu konfliktu na Blízkém východě.
Potraviny i nadále zlevňují
Ceny v oddíle potraviny a nealkoholické nápoje meziměsíčně v březnu poklesly o 0,7 % m/m, což už znamenalo pokles cen i v meziročním srovnání, a to o 1,1 % r/r. Ceny v oddíle alkoholické nápoje a tabák meziměsíčně poklesly o 0,3 % m/m. Standardně v březnu ceny potravin meziměsíčně zhruba stagnují, letošní silně záporná dynamika je tak poměrně mimořádná. Ve prospěch setrvale nižších cen potravin se vyvíjejí také ceny zemědělských výrobců, nicméně i nadále platí, že ceny potravin mohou být silně volatilní a způsobovat tak výkyvy v celkové inflaci oběma směry.
Pohonné hmoty v březnu skokově zdražily
Konflikt na Blízkém východě a s tím spojený růst ceny ropy na světovém trhu se propsal do růstu cen pohonných hmot i na českých čerpacích stanicích. Příznivý vývoj energetických komodit z počátku roku se tak obrátil, když příspěvek kategorie dopravy k meziročnímu růstu celkové inflace byl v únoru s hodnotou -0,14 p. b. záporný, v březnu pak ceny v tomto oddíle s hodnotou příspěvku k meziročnímu růstu 0,54 p. b. působily znatelně ve směru vyšší inflace. Pohonné hmoty a maziva pro osobní dopravní prostředky celkově zdražily meziročně o 13,1 % r/r (v únoru -8,4 % r/r), meziměsíčně o 19,4 % m/m. Benzin Natural 95 v průměru zdražil oproti únoru o 4,86 Kč/l na 38,06 Kč/l, motorová nafta v průměru zdražila o 9,09 Kč/l na 42,02 Kč/l. Meziroční dynamika cen v kategorii elektřina, plyn a ostatní paliva s hodnotou -7,2 % r/r setrvala i nadále výrazně záporná, meziměsíčně ceny de facto stagnovaly.
Inflace ve službách se nevzdává
Růst cen ve službách s meziroční dynamikou 4,7 % r/r zůstává zvýšený a i nadále tlačí celkovou inflaci výše. Z hlediska aktuálního vývoje byla březnová meziměsíční dynamika 0,3 % m/m citelně nad běžným sezónním vývojem, který znamená většinou stagnaci, nebo pokles cen. Ceny zboží se meziměsíčně zvýšily o 0,8 % m/m, také znatelně nad běžným – jen mírným – sezónním březnovým růstem. Ceny zboží se tak v meziročním vyjádření přestaly snižovat, když dosáhly pomalého 0,1% r/r růstu. Imputované nájemné, které odráží růst cen nemovitostí jako nákladů vlastního bydlení, v meziročním vyjádření narostlo o 5,4 % r/r.
Válka zvyšuje cenový růst
Rychlý dezinflační proces koncem prvního čtvrtletí obrátil konflikt na Blízkém východě, který v první instanci akceleroval ceny pohonných hmot. Ty se skrz výrobní vertikálu budou postupně propisovat do celé ekonomiky a inflace tak bude vyšší, než se začátkem roku očekávalo. Celková inflace se tak letos pravděpodobně bude pohybovat mírně nad 2% cílem ČNB. Rizikem inflačního vývoje je vývoj konfliktu na Blízkém východě.
ČNB zůstane opatrná
Samotná přetrvávající inflace ve službách, silná spotřeba a překvapivě rychlý růst mezd byly dostatečné důvody ke komunikaci obezřetnosti a přísnosti ze strany ČNB. Aktuální nákladový šok do cen z titulu pohonných hmot zvyšuje inflační tlaky, a ČNB tak pravděpodobně zůstane opatrná. Na příštím zasedání by se tak sazby pravděpodobně snižovat neměly. Koruna na finální výsledky inflace příliš nereagovala a obchodovala se okolo 24,35 EUR/CZK.