Komerční banka: Výsledky za 3Q ve čtvrtek ráno

Komerční banka zveřejní ve čtvrtek ráno výsledky hospodaření za třetí kvartál tohoto roku. Na úrovni čistého zisku očekáváme výsledek 4,5 mld. Kč, což je meziročně o 5 % méně. Za tímto poklesem je výhradně rozpouštění opravných položek ve 3Q 2025, na úrovni provozního zisku očekáváme naopak 4 % růst. Růst portfolia klientských úvěrů i vkladů od začátku tohoto roku výrazně akceleroval až na 10 % r/r v polovině roku. Nicméně tento růst byl z velké části na úkor klesající čisté úrokové marže, takže se doposud propisuje jen omezeně do růstu čistých úrokových výnosů. Vzhledem k přetrvávajícímu silně konkurenčnímu prostředí očekáváme stejný obrázek i ve 3Q. Zatímco růst úvěrů by si měl udržet stále relativně silnou dynamiku (oček. +9 % r/r), v případě čistých úrokových výnosů očekáváme meziroční růst jen o 2 % r/r. Výnosy z poplatků by měly být na podobné úrovni jako ve 2Q, respektive o 9 % vyšší r/r. Výrazný pokles počtu zaměstnanců (-9,5 % r/r ve 2Q) by měl nadále přispívat k udržení celkových provozních nákladů pod úrovní minulého roku. Kvalita úvěrového portfolia by měla být nadále velmi dobrá s podílem nesplácených úvěrů okolo 1,5 %.

Pokud budou čísla v souladu s naší projekcí, očekáváme potvrzení celoročního výhledu na návratnost vlastního kapitálu (ROE) v rozmezí 13–14 %. Na jednu stranu by dosavadní vývoj mohl naznačovat, že očekávaný celoroční růst výnosů okolo 5 % může být příliš ambiciózní, na druhou stranu však výhled na stagnaci provozních nákladů a rizikové náklady okolo 10 b.b. může být příliš konzervativní. 

Zdroj: J&T Banka, Komerční banka