Podle rychlého odhadu Českého statistického úřadu (ČSÚ) se index spotřebitelských cen v České republice v květnu zvýšil o 0,5 % meziměsíčně a 2,4 % oproti stejnému měsíci loňského roku. Jde o výrazné zrychlení z 1,8 % r/r v dubnu a výsledek inflace byl i nad očekáváním analytiků (+0,2 % m/m, resp. +2,0 % r/r). K vyšší reportované inflaci nicméně významně přispěla volatilní složka potravin, alkoholu a tabáku, jejichž ceny vzrostly o 4,8 % r/r, zatímco bez jejich zahrnutí by spotřebitelské ceny přidaly 2,0 % r/r. Z hlediska struktury rostly ceny služeb o 4,9 % r/r a tempo jejich růstu se drží v intervalu 4–5 % již od začátku roku 2024. Naopak ceny zboží přidaly pouze 0,9 % r/r. Právě pokračující růst cen služeb v blízkosti 5 % r/r podle nás může ovlivnit pohled bankovní rady ČNB ve směru opatrnějšího snižování úrokových sazeb. Proto očekáváme, že odhad květnové inflace od ČSÚ může přispět k rozhodnutí bankovní rady ponechat na zasedání 25. 6. 2025 dvoutýdenní repo sazbu ČNB na nezměněné úrovni 3,50 %. Koruna po zveřejnění inflačních dat posílila zhruba o 7 haléřů na 24,81 CZK/EUR.
Současně s inflací zveřejnil ČSÚ vývoj maloobchodní tržeb za duben, které při vyjmutí automobilů vzrostly o 5,8 % r/r (vs. oček. 3,4 % r/r), a také nominální růst mezd v 1Q25 o 6,7 % r/r. Reálné mzdy pak přidaly 3,9 % r/r. Větší růst maloobchodních tržeb a pokračující růst nominálních mezd v blízkosti 7 % r/r podle nás podtrhují výše uvedenou zprávu o inflaci a hovoří spíše ve prospěch ponechání úrokových sazeb na současné úrovni.