PM ČR (=)
Philip Morris ČR (PM ČR) dnes oznámil hosp. výsledky za rok 2024. Celkové kons. tržby činily 21,60 mld. Kč (+5,0 % r/r), což bylo lehce nad naším odhadem 21,56 mld. Kč. Na tržby měla pozitivní dopad meziročně vyšší cena jednotlivých produktů a vyšší objem prodaných bezdýmných produktů (v souladu s naším očekáváním ve výši 3,5 mld. kusů; +2,5 % r/r), což bylo negativně kompenzováno poklesem objemů prodaných cigaret. Celkový prodaný objem cigaret však byl nepatrně vyšší, než jsme očekávali (6,3 mld. kusů; -7,3 % r/r vs. náš odhad 6,2 mld. ks).
Provozní zisk (EBIT) meziročně vzrostl o 3,4 % na 4,00 mld. Kč, avšak zaostal za naším očekáváním ve výši 4,43 mld. Kč. Pozitivní dopad na růst provozního zisku měly především meziročně vyšší tržby, avšak provozní náklady byly meziročně vyšší než, jsme čekali (odbytové a administrativní; 3,43 mld. Kč a 2,02 mld. Kč vs. náš odhad 3,16 mld. Kč a 1,96 mld. Kč).
Čistý zisk pak byl rovněž níže než naše projekce, a to 3,34 mld. Kč (+0,0 % r/r) vs. 3,74 mld. Kč. Meziročně neměnný zisk tak byl způsoben vyššími náklady a nepatrně nižším příjmem z úročené hotovosti. Zisk na akcii tak odpovídá 1218 Kč (pod naším odhadem ve výši 1364 Kč). Navrhovaná hrubá dividenda činí 1220 Kč/akcii (+0,0 % r/r), což by odpovídalo hrubému dividendovému výnosu 6,9 % (vs. náš odhad 7,7 %). Celkově hodnotíme výsledky jako neutrální.
| (mil. Kč) | 2024 | 2023 | r/r | J&T 2024e |
| Tržby | 21 608 | 20 570 | +5,0 % | 21 559 |
| Provozní zisk | 4 003 | 3 870 | +3,4 % | 4 430 |
| Čistý zisk | 3 345 | 3 344 | +0,0 % | 3 745 |
| Zisk na akcii | 1 218 | 1 218 | +0,0 % | 1 364 |
Zdroj: PMČR, J&T Banka