Dění na světovém trhu
V uplynulém týdnu, který byl pro domácí trh zkrácený o pondělní svátek, investoři sledovali geopolitický vývoj okolo Íránu, summit NATO, technické faktory jako zahájení obchodování tzv. „GDR“ korejského čipového obra společnosti SK Hynix v USA a průběžné makroekonomické indikátory. Situace na Blízkém východě opětovně dělala investorům v posledních dnech vrásky. Po výměně vzájemných útoků mezi USA a Íránem označil D. Trump předběžnou dohodu o neútočení za neplatnou. Zjitření situace se naštěstí do konce týdne uklidnilo a obě strany se vrátily k diplomatickým rozhovorům. Nicméně proběhlá událost přeťala trend klesajících cen ropy (indikátor inflačního tlaku) alespoň pro několik dní a připomněla, že finální řešení konfliktu může být ještě poměrně daleko a přinášet průběžnou nervozitu. Summit NATO připomněl konflikt na Ukrajině a nutnost koaličních zemí pomoci Ukrajině ve své obraně. Zmíněné státy potvrdily financování Ukrajiny ve výši 70 mld. EUR pro roky 2026/27. Významnou technickou událostí bylo zahájení zámořského obchodování tzv. „GDR“ (práva na akcie zahraniční firmy umožňující domácí obchodování) na korejského čipového giganta SK Hynix, který se doposud primárně (výhradně) obchodoval v J. Koreji. Zmíněná firma, tak navýšila svůj kapitál a umožnila zámořským fondům zlehčit přístup ke svým akciím. Emise byla 7x přeupsána a dění kolem ní mělo dopad na ostatní obdobná aktiva. Nervozita kolem vývoje na Blízkém východě vedla investory k obezřetnosti, ale následné uklidnění a návrat k diplomatickému řešení a příprava na výsledkovou sezónu znamenaly kladný mezitýdenní vývoj. Konkrétně pak akciové indexy v USA měřeno indexem S&P 500 zakončily týden růstem o +0,9 % t/t. Evropa pak prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 odepsala -1,7 % t/t. Domácí index PX zakončil výše o 0,5 % t/t na 2627,8 bodu.
Společnosti na BCPP
Společnost European Healing Waters s.r.o., majoritně vlastněná skupinou Kofola, uzavřela smlouvu o koupi závodu společnosti BOHEMIA HEALING MARIENBAD WATERS a.s. (BHMW). Transakce probíhá v rámci insolvenčního řízení a její dokončení závisí na schválení věřitelským výborem a soudem, přičemž vypořádání se, při splnění všech náležitostí, očekává ve 3. čtvrtletí 2026. Po převzetí by měl být podnik očištěn o většinu dluhů. BHMW se specializuje na čerpání a distribuci tradičních českých léčivých vod, jako jsou Bílinská kyselka, Zaječická hořká, Rudolfův pramen, Excelsior či Aqua Marie. Kofola tímto krokem rozšiřuje své portfolio o další produkty spojené s jejich dosavadním portfoliem minerálních vod jako Rajec, Korunní, Ondrášovka či Radenska a další. Cena akvizice nebyla zveřejněna. Titul zakončil pátek na 494 Kč (+0,2 % t/t).
Podle informací deníku E15 bude společnost Primoco UAV ve svém výcvikovém středisku v Písku cvičit operátory dronů pro Armádu ČR. Gen. ředitel Primoca Ladislav Semetkovský deníku potvrdil, že se začíná rozbíhat spolupráce s armádou a že vítá přípravu dronové koncepce ministerstva obrany. S přípravou tohoto materiálu, jenž by měl být hotov do konce roku, Primoco ministerstvu pomáhá. Ministr obrany Jaromír Zůna pro E15 uvedl, že jeho úřad do roku 2028 nakoupí cca 3 tisíce kusů menších bezpilotních letadel za 1,9 mld. Kč, které budou určeny pro nejnižší taktické jednotky. V další fázi se začnou řešit specializované autonomní systémy pro velké útvary jako brigády. Do této fáze by podle nás mohly potenciálně spadat letouny One 150 od Primoca, přestože to explicitně uvedeno nebylo. Akcie zakončila páteční seanci na 762 Kč (+1,9 % t/t).
Fond Rohlik Growth, který drží podíl ve společnosti Rohlik Group, uvedl ve své kvartální zprávě za 1Q 2026, že společnost vykazovala za každý měsíc prvního kvartálu kladný zisk EBITDA. Tento trend navíc podle zprávy pokračoval i v dubnu a květnu. Tento pozitivní vývoj od začátku roku může zakládat dobré předpoklady pro to, aby Rohlik Group dosáhl v letošním roce poprvé kladného konsolidovaného zisku EBITDA. Zprávu hodnotíme jako pozitivní pro investiční akcie Rohlik Growth a pro dluhopisy Rohlik FII 6,0/2029, které se obchodují na pražské burze.
Nejlépe se v rámci pražské burzy v uplynulém týdnu dařilo akciím ČEZ (+4,1 % t/t na 1300 Kč). Na titul se vrátil silnější kupec pravděpodobně v návaznosti na přibližující se čas restrukturalizace společnosti a potenciálu výkupu minorit. Naopak největší ztráty si připsaly akcie společnosti Doosan ŠP (-6,2 % t/t na 473,4 Kč). Vývoj ceny akcie navázal na týden, kdy se titul obchodoval již bez nároku na dividendu. Avšak bližší firemní zprávy nezazněly.
Výhled na příští týden
Nacházející týden bude o výsledkové sezóně, geopolitice a makroekonomických číslech. Trh se zaměří na zahájení hlavní části výsledkové sezóny, kde jako tradičně začátek ovládnou zámořské bankovní domy jako Goldman Sachs, JP Morgan, Bank of America, Wells Fargo, Citigroup a M. Stanley, ale nesmíme vynechat ani technologie jako ASML, TSMC či Netflix. Celkově se vyhlíží velmi solidní výsledková sezóna za 2Q26. Předběžný odhad růstu čistého zisku na akcii v rámci indexu S&P 500 na 2Q26 je +20 % r/r. Vedle firemního fundamentu bude v hledáčku investorů průběžné dění na Blízkém východě, které stále platí jako rizikový faktor a zvraty jsou ve vývoji poměrně časté. Trh bude rovněž upínat svou pozornost k pravidelným makrodatům, kde vybíráme například americká data o spotřebitelské inflaci (CPI), která budou zveřejněna v úterý a měla by naznačit snížení míry růstu celkové inflace vzhledem k poklesu cen energií (ropy), což by mělo být vstřícnou zprávou směrem k rizikovým aktivům. Celkově jsme na příští týden na akciové indexy pozitivní s tím, že firemní fundament a čtení zámořské spotřebitelské inflace by měly být podpůrné faktory.
Globální makroekonomický kalendář bude v příštím týdnu v područí USA a Číny. V úterý vyjde červnová inflace v USA (oč 3,8 % po 4,2 % r/r), která napoví ohledně setrvačnosti cenových tlaků v tamější ekonomice. To může znatelně ovlivnit náhled trhu na očekávaný vývoj úrokových sazeb. Taktéž v úterý čeká nového předsedu Fedu Kevina Warshe první výpověď v kongresu (ze zákona musí před kongres předstoupit dvakrát ročně). Vzhledem k malému množství informací, které Kevin Warsh o svém uvažování o měnové politice propouští na veřejnost, může i toto způsobit volatilitu na trzích. Ve středu bude v Číně zveřejněn růst HDP ve 2. čtvrtletí letošního roku (oč. 4,5 % r/r), v USA vyjde statistika cen výrobců za červen (oč. -0,1 % m/m). Z domácí ekonomiky vyjde příští týden pouze v úterý statistika platební bilance za květen (oč. -19,40 mld. Kč) a statistika cen výrobců za červen (oč. 1,4 % r/r).