Společnost Colt CZ Group zveřejní hospodářské výsledky za r. 2025 zítra před otevřením trhu. Většina loňského roku byla ve znamení růstu díky vysoké poptávce po munici a efektu začlenění Sellier & Bellot v předešlém roce, avšak tento trend byl narušen ve 4. kvartále, kdy uzavření federálních úřadů v USA zpozdilo udělení vývozní licence na ruční zbraně, které již americký Colt vyrobil. To odložilo příslušné tržby až do nového roku a zhoršilo především marži zisku EBITDA v r. 2025. Proto čekáme za r. 2025 růst tržeb pouze o 4,0 % r/r na 23,3 mld. Kč a mírný pokles upr. zisku EBITDA o -1,6 % r/r na 4,5 mld. Kč (EBITDA marže 19,4 % vs. 20,6 % r/r). Přesto podle nás společnost splní svůj aktualizovaný výhled na tržby 23,0 – 24,5 mld. Kč a upr. zisk EBITDA 4,5 – 4,8 mld. Upr. čistý zisk podle nás klesne kvůli vyšším finančním nákladům rychleji, a to o 8,7 % r/r na 1,8 mld. Kč. Vyšší počet akcií pak způsobí pokles upr. zisku na akcii o 23 % r/r na 31,2 Kč. Navzdory tomu očekáváme dividendu meziročně beze změny na 15 Kč/akcie, tj. při současné ceně s div. výnosem 1,7 % p.a.
Na konferenčním hovoru očekáváme zejména představení výhledu na r. 2026. Management již loni indikoval organický růst tržeb o 13-14 % r/r v r. 2026, k čemuž se přidá významný efekt začlenění Synthesia Nitrocellulose v lednu tohoto roku. Naším očekáváním jsou pro letošek tržby 31,36 mld. Kč (+34,8 % r/r) a upr. zisk EBITDA 7,45 mld. Kč (+64,7 % r/r). Společnost dále může komentovat plánované navýšení kapitálu a vstup na burzu v Amsterdamu. Pokud firma potvrdí výhled na organický růst a ten bude zhruba v blízkosti našeho odhadu, očekávali bychom pozitivní reakci trhu.
| mld. Kč | e2025 J&T | r/r | 2024 |
| Tržby | 23,27 | 4,0 % | 22,38 |
| upr. EBITDA | 4,52 | -1,6% | 4,60 |
| EBITDA marže | 19,4 % | -1.2 p.b. | 20,6 % |
| Provozní výsledek | 2,70 | 34,7 % | 2,00 |
| Finanční výsledek | -0,72 | 15,1 % | -0,62 |
| Upr. čistý zisk | 1,76 | -8,7 % | 1,93 |
| Upr. čistý zisk na akcii (Kč) | 31,2 | -23,0 % | 40,6 |
| Dividenda na akcii (Kč) | 15,0 | 0,0% | 15,0 |
Zdroj: J&T Banka, Colt CZ; Upravený zisk EBITDA a čistý zisk vylučují některé jednorázové položky