Společnost Colt CZ Group zveřejní hospodářské výsledky za 9 měsíců roku 2025 zítra (20. 11.) před otevřením trhu. Za první tři kvartály 2025 čekáme růst tržeb o 6,7 % r/r na 15,98 mld. Kč a upr. zisku EBITDA o 14,7 % na 3,46 mld. Kč. Tahounem růstu tržeb je zejména segment munice, kde se projevuje jednak efekt konsolidace spolenčosti Sellier & Bellot (koupena v květnu 2024) a dále vysoká poptávka po munici a tím i její organický růst. Právě dobrá výkonnost segmentu munice, který operuje s vyššími maržemi než segment ručních zbraní (v 1H25 EBITDA marže 28 % vs. 18 %), podle nás meziročně zvýší celkovou EBITDA marži společnosti z 20,2 % v 9M24 na 21,7 % v letošních 9 měsících roku. To poté vede k rychlejšímu růstu zisku EBITDA než tržeb (14,7 % r/r vs. 6,7 %). Provozní zisk za 9M25 by se měl podle našeho odhadu zvýšit o 81,8 % r/r na 2,26 mld. Kč, nicméně hlubší finanční ztráta kvůli nižším úrokovým výnosům umožní růst upr. čistého zisku pouze o 7,6 % r/r na 1,39 mld. Kč. Vzhledem k nárůstu počtu akcií pak upr. čistý zisk na akcii podle nás meziročně klesne o 14,9 % na 24,6 Kč.
Ve 4. kvartále došlo v USA k bezprecedentně dlouhému uzavření federálních úřadů (43 dní). To podle nás mohlo ohrozit některé veřejné zakázky amerického Coltu, ale i prodeje na komerčním trhu kvůli zpoždění prohlídek (tzv. background checks) nutných pro koupi ruční zbraně a příslušenství. Proto se domníváme, že management může snížit výhled na letošní rok z doposud plánovaných tržeb 25,0 mld. Kč a upr. zisku EBITDA 5,5 mld., +/- 10 %. Pokud by se naplnily komplikace s prodeji v USA a snížení výhledu, očekávali bychom negativní reakci trhu.
| mld. Kč | e9M25 J&T | r/r | 9M24 |
| Tržby | 15,98 | 6,7 % | 14,97 |
| upr. EBITDA | 3,46 | 14,7 % | 3,02 |
| EBITDA marže | 21,7 % | +1,5 pr.b. | 20,2 % |
| Provozní výsledek | 2,26 | 81,8 % | 1,24 |
| Finanční výsledek | -0,60 | n.m. | -0,32 |
| Upr. čistý zisk | 1,39 | 7,6 % | 1,29 |
| Upr. čistý zisk na akcii (Kč) | 24,6 | -14,9 % | 28,9 |
Zdroj: Colt CZ, J&T Banka; upravená EBITDA a upravený čistý zisk vylučují vybrané jednorázové náklady