Skupina Czechoslovak Gorup (CSG) dnes oznámila své hospodářské výsledky za r. 2025. Společnost dosáhla tržeb 6,74 mld. EUR (+71,7 % r/r), nad odhadem trhu 6,45 mld. i nad naším odhadem 6,47 mld. EUR. CSG tak poměrně výrazně překonala indikaci z IPO, která počítala s dosažením tržeb alespoň 6,4 mld. EUR. Prudký meziroční růst pramenil jednak z efektu začlenění americké muničky Kinetic Group v r. 2024, ale rovněž z cca 30% organického růstu. Ten poháněl zejména růst v segmentech velkorážové munice a pozemních systémů. Upravený zisk EBITDA se meziročně zvýšil mírně pomalejším tempem o 66,5 % na 1,78 mld. EUR, když náklady na vstupy do výroby svým růstem mírně překonaly růst tržeb. I na této úrovni však CSG překonala odhad trhu ve výši 1,75 mld. EUR i náš odhad 1,74 mld. Upravený provozní zisk (EBIT), který CSG sleduje jako hlavní parametr provozní ziskovosti, činil 1,63 mld. EUR (+60,8 %) s marží 24,1 %, v souladu s indikací managementu 24–25 %. Marže meziročně klesla z 25,8 %, což je však z velké části dáno vyššími účetními odpisy. Vzhledem k nárůstu úrokových nákladů při větším objemu externího financování rostl čistý zisk zhruba polovičním tempem oproti provoznímu zisku, a to o 35,4 % r/r na 0,87 mld. EUR, rovněž nad odhadem analytiků 0,79 mld. EUR. Skupina zakončila rok 2025 s relativním zadlužením čistý dluh / EBITDA na úrovni 1,7, v souladu s indikací managementu udržet poměr pod 1,8.
Generální ředitel CSG Michal Strnad uvedl, že společnost je připravena využít silné poptávky, která je tažena geopolitickými událostmi, mnohaletými kontrakty a růstem obranných rozpočtů v zemích NATO. Případné příměří na Ukrajině podle CSG povede pouze k přesměrování toků vojenského vybavení do jiných evropských zemí, které doplňují vyčerpané zásoby munice a techniky. Společnost zakončila r. 2025 s nevyřízenými objednávkami (tzv. backlog) ve výši 15 mld. EUR. Management potvrdil výhled, který počítá letos s tržbami 7,4–7,6 mld. EUR, marží EBIT 24–25 % a s investicemi ve výši 8,5 % tržeb. Ve střednědobém výhledu společnost čeká růst tržeb středním dvouciferným tempem a nárůstem marže na 26–28 %. Překonání odhadů a zejména potvrzení výhledu na letošní rok i v delším horizontu hodnotíme pozitivně a očekáváme příznivou reakci trhu. CSG pořádá konferenční hovor k výsledkům dnes v 10:00.
| mld. EUR | 2025 | r/r | 2024 | e2025 Trh | e2025 J&T Banka |
| Tržby | 6,74 | 71,7 % | 3,93 | 6,45 | 6,47 |
| Upr. EBITDA | 1,78 | 66,5 % | 1,07 | 1,75 | 1,74 |
| EBITDA marže | 26,4 % | -0,9 pr.b. | 27,3 % | 27,1 % | 27,0 % |
| Upr. EBIT | 1,63 | 60,8 % | 1,01 | - | 1,59 |
| EBIT marže | 24,1 % | -1,7 pr.b. | 25,8 % | - | 24,7 % |
| Čistý zisk | 0,87 | 35,4 % | 0,64 | 0,79 | 0,66 |
Zdroj: CSG, J&T Banka, Bloomberg