V srpnu meziroční míra inflace zpomalila na 2,5 % r/r. Statistický úřad tak potvrdil předběžný odhad z minulého týdne. Detailní výsledky žádné větší překvapení nepřinesly, když obrázek celkové inflace zůstává neměnný. Hlavními přispěvateli k meziročnímu cenovému růstu byly silnou poptávkou tažené služby a ceny potravin. Ve směru nižší meziroční inflace působil pokles cen oblečení a obuvi a ceny v oddílu dopravy. Meziměsíční růst spotřebitelských cen o 0,1 % byl v souladu s běžnou sezónností.
Růst cen potravin zvolnil
Ke zpomalení celkové inflace z 2,7 % r/r v červenci na 2,5 % r/r v srpnu došlo především z titulu zpomalení růstu cen potravin, nápojů a tabáku. Do značné míry se nicméně jednalo o efekt vysoké srovnávací základny loňského roku. Meziroční dynamika cen zemědělských výrobců zůstává i nadále zvýšená, a mohla by tak brzdit další ochlazování inflace potravin.
Růst cen služeb se mění pomalu
Růst cen služeb i přes mírné zvolnění zůstává zvýšený, když v srpnu dosáhl 4,7 % r/r. Meziměsíční dynamika sice oproti červencové hodnotě (1,4 % m/m) znatelně zpomalila (v srpnu 0,5 % m/m), vzhledem k standardnímu sezónnímu vývoji nicméně zůstává i nadále zvýšená. Imputované nájemné, které odráží růst cen nemovitostí jako nákladů vlastního bydlení, již třetí měsíc v řadě setrvalo na 4,9 % r/r, což je nejvyšší dynamika od dubna 2023.
Příznivý vývoj cen energií
Ve směru nižší inflace zůstává příznivý vývoj cen energií. Pohonné hmoty pokračovaly v meziročním zlevňování, když se v srpnu ceny souhrnně snížily o 7,6 % r/r. Cena benzinu Natural 95 (34,47 Kč/l) se oproti minulému měsíci snížila o 23 haléřů a pohybuje se poblíž tříletých minim. Zároveň také meziročně poklesly ceny elektrické a tepelné energie a plynu, a to o 3,1 % r/r.
Míra inflace zůstane lehce zvýšená
Celkový inflační vývoj se příliš nemění, když by inflace především z titulu robustního růstu cen služeb ve zbytku roku měla zůstat v pásmu 2,5–3,0 %. Výkyvy do inflace by měly přinášet hlavně ceny potravin a pohonných hmot v reakci na výkyvy cen ropy. Za celý rok 2025 očekáváme průměrnou inflaci kolem 2,6 % (2,4 % v roce 2024).
ČNB zůstane opatrná
Přetrvávající vývoj inflace ve službách, silná spotřeba a překvapivě rychlý růst mezd povedou ČNB k opatrnosti ohledně dalšího snižování úrokových sazeb. Do konce roku už by se tak sazby měnit neměly. Koruna na výsledky inflace příliš nereagovala.