Skupina Czechoslovak Group (CSG) zveřejní tzv. trading update za 9M 2026, tedy vybraná čísla z hospodaření, zítra (11. listopadu 2026) před otevřením trhu. Odhadujeme, že tržby vzrostly o 15,6 % r/r na 5,18 mld. EUR, tažené hlavní divizí Defense Systems se 17,4% růstem. Zdrojem růstu bude plynulý nárůst tržeb z velkorážové munice a také výrazně vyšší prodeje pozemních systémů. Menší segment malorážové munice Ammo+ bude ještě v mírném meziročním poklesu (-5 % r/r) kvůli zpomalení komerčního trhu v USA na přelomu roku, ale bude již patrné mezikvartální zlepšení. Marže provozního zisku (EBIT) podle nás dosáhne úrovně 24,3 %, což je nižší úroveň než loni (24,5 %) právě kvůli poklesu v Ammo+ na začátku roku. Avšak tato marže se podle nás již zlepší z 24,1 % v 1. polovině roku. EBIT tak podle nás přidá 14,8 % r/r na 1,26 mld. EUR.
Námi očekávané tržby a provozní zisk tvoří 68,6 %, resp. 67,4 % našeho celoročního odhadu. Domníváme se, že díky tomu CSG potvrdí svůj výhled, který počítá s tržbami 7,4 – 7,6 mld. EUR za celý letošní rok při provozní marži 24 – 25 %. Na konferenčním hovoru, který se bude konat v 10:00 CET po zveřejnění výsledků, očekáváme komentář managementu k backlogu (stavu nevyřízených zakázek), případné sektorové dani v ČR a vstupu do provozovatele satelitů MDA Space. CSG podle nás odreportuje velmi solidní výsledky za 9 měsíců roku podporující celoroční výhled. Mírné riziko však vidíme v objemu backlogu a v potenciálním komentáři k pravděpodobnosti sektorové daně.
| EUR bn | e9M26 J&T | y/y | 9M25 |
| Revenue | 5.18 | 15.6% | 4.49 |
| Adj. EBIT | 1.26 | 14.8% | 1.10 |
| EBIT margin | 24.3% | -0.2 pps. | 24.5% |
| Net profit from cont. operations | 0.89 | 74.8% | 0.51 |
Source: J&T Banka, CSG; Adj. EBIT excludes certain one-off items