Meziroční míra inflace v ČR v září zrychlila na 2,5 %
V září meziroční míra inflace zrychlila na 2,5 % r/r. Statistický úřad tak potvrdil předběžný odhad. Detailní výsledky žádné větší překvapení nepřinesly. Hlavním tahounem zrychlení meziročního růstu byl vývoj cen v kategorii dopravy z titulu zdražení pohonných hmot.
Ceny v září v souhrnu stagnovaly
Celkový cenový index v září s meziměsíční dynamikou 0,0 % m/m stagnoval. V průměru tak ceny zůstaly oproti srpnu de facto beze změny. Typicky ale ceny v průměru po letních měsících mírně klesají, s tím, jak zlevňují rekreace, charakteristický je také lehký pokles cen v kategorii dopravy (s menší poptávkou po pohonných hmotách po konci letních dovolených). Byť letos standardní sezónní působení v kategorii rekreace, sportu a kultury nastalo (-5,9 % m/m), mimořádný vývoj cen pohonných hmot v souvislosti s napětím na Blízkém východě výsledný celkový index vytlačil nahoru. Ceny v kategorii doprava meziměsíčně narostly o 2,7 % m/m (typický zářijový vývoj je -0,1 % m/m), meziročně ceny v kategorii doprava narostly o 13,2 % r/r. Rychleji, než je pro září obvyklé, rostly ceny také v kategoriích vzdělávání, vybavení, zařízení a služby pro domácnost nebo informace a telekomunikace. Naopak i nadále trvá deflační působení v kategorii potraviny a nealkoholické nápoje, když ceny v této kategorii v září poklesly o 0,4 % m/m, směrem k nižší inflaci působily také ceny v kategorii zdraví (-0,8 % m/m).
Pohonné hmoty byly v září letos nejdražší
Zesílená nervozita ohledně situace na Blízkém východě i globální úbytek rafinerských kapacit v souvislosti s ruskou válečnou agresí vůči Ukrajině vedly v září k dalšímu zdražování ropy i rafinovaných produktů. Cena ropy Brent během září narostla o dalších 9,4 %. Aktuálně se její cena na finančních trzích pohybuje okolo 105 USD/bbl, nicméně fyzická ropa při dodání do rafinerií stojí okolo 134 USD/bbl. Tomu odpovídal také zářijový růst cen pohonných hmot u čerpacích stanic v Česku. Benzin Natural 95 stál v září v průměru 44,96 Kč/l, motorová nafta stála v průměru 49,21 Kč/l. Obě suroviny dosáhly v září svých letošních maxim. Oproti předchozímu měsíci benzin zdražil o 3,17 koruny na litr, nafta o 4,23 korun na litr. Podle týdenních údajů ČSÚ pohonné hmoty začátkem října i dílem cenové regulace lehce zlevnily. Dle oficiální statistiky inflace ceny v kategorii pohonné hmoty a maziva pro osobní dopravní prostředky meziročně narostly o 37,5 %, když meziměsíčně zdražily o 8,1 %. Meziroční dynamika cen v kategorii elektřina, plyn a ostatní paliva s hodnotou -5,8 % r/r setrvala i nadále výrazně záporná, meziměsíčně ceny s dynamikou 0,1 % m/m de facto stagnovaly. Do cen elektřiny pro domácnosti, snížené administrativním zásahem do poplatku na obnovitelné zdroje, se tak zvýšené ceny energetických komodit zatím nepropisují, to by ale s novými ceníky mohlo nastat se zpožděním.
Ceny zboží rostly rychle
Výrazné zdražení pohonných hmot se projevilo v celkovém růstu cen zboží, které v září meziročně přidaly 1,2 % r/r. Meziměsíčně zboží zdražilo o 0,6 % m/m, byť v září ceny zboží typicky stagnují. Ceny služeb rostou i nadále velmi rychlým tempem, když meziroční dynamika dosáhla 4,6 % r/r. Meziměsíčně služby zlevnily o 0,9 % m/m, což je téměř v souladu s obvyklou sezónností. Index imputovaného nájemného, které odráží růst cen nemovitostí jako nákladů vlastního bydlení, v meziročním vyjádření o 0,2 p. b. zpomalil růst a dosáhl dynamiky 5,1 % r/r. Ceny nájemného za bydlení vzrostly meziročně o 6,1 %.
Inflační fundament beze změny
Celková inflace se zejména působením cen pohonných hmot přehoupla do horní poloviny tolerančního pásma České národní banky. Pohonné hmoty tak vyvažují i nadále nečekaně silné deflační působení cen potravin a administrativní zásahy, které inflaci snížily. Ceny potravin by ale měly směrem k přelomu roku deflaci zmírňovat a obrátit se opět k růstu, a to v důsledku slabší letošní úrody či zvýšených nákladů. Jádrová inflace a inflace cen služeb zůstane zvýšená. Rizikem pro dynamiku cen zůstává i nadále především vývoj konfliktu na Blízkém východě a jeho dopady na ceny energetických komodit. Dlouhodobým rizikem je pak deficitní saldo veřejných financí a napjatý trh práce s rychle rostoucími mzdami.
Trh vyhlíží vyšší sazby
Obavy z růstu inflace se projevují také na tržních očekáváních změny měnověpolitických úrokových sazeb. Ty by podle trhu ještě v letošním roce měly o dalších 25 bazických bodů vzrůst, další utahování měnové politiky by mohlo následovat v příštím roce. Obdobná očekávání mají finanční trhy také pro velké zahraniční centrální banky. Koruna se po zveřejnění dat o inflaci obchodovala okolo 24,35 EUR/CZK.