Společnost Kofola ČeskoSlovensko zveřejní výsledky hospodaření za 4Q25/FY2025 dnes po zavření trhu. Očekáváme meziroční růst tržeb ve 4Q25 o 0,6 % na 2,464 mld. Kč. Ačkoliv se propad tržeb dle našeho očekávání stabilizoval (po poklesu 5,4 % v 9M/25), tržby byly nadále pod vlivem tlaků, které přetrvávaly po celý rok 2025. Těmi byly jednak pokračující vstřebávání loni zavedené daně z cukru na Slovensku, dále rozvázání spolupráce se společností Rauch a nakonec výrazné zhoršení počasí. U upraveného zisku před odpisy EBITDA očekáváme meziroční růst o 54,3 % na 380 mil. Kč. Tento růst je zejména dán meziročním poklesem cen základních vstupů, jako jsou cukr, energie či plasty. Dále mají pozitivní vliv na EBITDA i nižší provozní náklady. Marže EBITDA dle našeho odhadu vzroste o 5,3 p.b. r/r na 15,4 %. Zejména nižší náklady, téměř neměnné odpisy a nepatrný růst tržeb se promítnou do výše provozního zisku, který vzroste o 289,8 % r/r na 178,2 mil. Kč. Kofola podle našeho odhadu zaznamená čistý zisk ve výši 74,3 mil. Kč (vs. ztráta 62,5 mil. Kč ve 4Q24).
Vzhledem k výše jmenovaným negativním vlivům, očekáváme, že tržby za rok 2025 poklesnou o 4 % r/r na 10,634 mld. Kč, což je v souladu s posledním výhledem managementu ze 3Q25 na pokles okolo 4 %. Celoroční zisk EBITDA pak dle našeho odhadu poklesne o 3,8 % r/r na 1,781 mld. Kč, což je nepatrně nad výhledem managementu okolo 1,75 mld. Kč. Marže EBITDA pak bude na úrovni 16,7 %, meziročně neměnná. Čistý zisk na akcii po odečtení minorit očekáváme ve výši 24,3 Kč. Hrubá dividenda na akcii vyplacená ze zisku za rok 2025 pak bude dle našeho očekávání činit 21 Kč na akcii (4,3% hrubý dividendový výnos), což koreluje s výhledem managementu (minimálně 21 Kč na akcii).
| mil. Kč | e4Q25 J&T | r/r | 4Q24 |
| Tržby | 2 464,0 | 0,6 % | 2 449,6 |
| upr. EBITDA | 380,0 | 54,3 % | 246,3 |
| marže EBITDA | 15,4 % | +5,3 p.b. | 10,1 % |
| Provozní zisk | 178,2 | 289,8 % | 45,7 |
| Čistý zisk | 74,3 | - | -62,5 |
Zdroj: J&T Banka, Kofola ČeskoSlovensko; čísla jsou upravena o jednorázové položky