Co se v článku dozvíte:
Obří investice, často nesmyslná očekávání a s nimi spojené valuace technologických startupů v řádu desítek i stovek miliard dolarů. Roste kolem umělé inteligence bublina, jejíž prasknutí může přinést stejnou krizi jako prasknutí dotcom bubliny v roce 2000? Podle analytika J&T Banky Williama George Kubika tomu nyní nic nenaznačuje, prozradil v nejnovější epizodě pořadu J&T BANKA Talks.
Jsou roky 2000 a 2025 podobné? Dění na trzích by to mohlo naznačovat. Velmi rychle rostou ceny akcií technologických firem, které se stále více orientují na investice právě do umělé inteligence. A prostředí může pamětníkům připomínat právě dění na přelomu milénia, kdy hodnota každé firmy, která měla ve svém jménu slovo „online“, rostla neuvěřitelnou rychlostí. Pak ale přišlo prasknutí takzvané dotcom bubliny a řečeno s Warrenem Buffettem se ukázalo, kdo plaval nahý.
Rok 2025 je v něčem podobný, jen místo slova online se používá zkratka AI. Hrozí tedy splasknutí bubliny podobně jako před čtvrt stoletím? Podle analytika J&T Banky Williama George Kubika, který se dění v AI odvětví věnuje, tomu tak není. A důvodů pro to je celá řada.
„Třeba valuace firem se tehdy blížily až padesátinásobku ročních zisků počítáno P/E ukazatelem. Aktuálně jsme u pětice největších technologických firem zhruba na třicetinásobku. Navíc zbytek S&P je zhruba na 17násobku, což je dlouhodobý průměr. To je jeden z důvodů, proč si nemyslím, že by valuace byly zásadně přehřáté,“ uvádí Kubik v nejnovější epizodě J&T BANKA Talks.
Na zisky přijde čas později
Důvodů je ale podle něj víc. Velkým technologickým firmám rostou mimořádným tempem tržby i zisky. A ačkoli masivně investují, stále jim zůstává spousta volného kapitálu. Pohledem drobného investora se podle Kubika může zdát, že investice do samotné AI se firmám zatím nevyplácejí. To je sice pravda, ale jen dočasná. A ukazuje se to například na firmách, které uspěly zejména díky AI, tedy OpenAI a Anthropicu. Ty již dnes počítají tržby v řádech jednotek či desítek miliard, do konce dekády se očekává, že půjde o stovky miliard. Chtít od těchto firem, aby se co nejrychleji přetočily do zisku, je podle Kubika absurdní. Trh si podle něj občas neumí přesně uvědomit, v jaké fázi tyto firmy aktuálně jsou. Jsou to firmy, které masivně rostou a výrazně vylepšují produkt. Na zisky bude čas později.
„Ono je důležité si uvědomit, kolik lidí nyní AI vlastně používá. Sice se stále opakuje, že jde o stamiliony lidí po celém světě, nová čísla ale naznačují, že to mohou být již dvě miliardy pravidelných uživatelů,“ připomíná analytik J&T Banky. „To jim přitom dovoluje začít mnohem cíleněji monetizovat svůj produkt,“ dodává Kubik.
Co může firmám jako OpenAI, Alphabet nebo Meta Platforms bránit v ještě rychlejším rozvoji umělé inteligence? A jakým způsobem lze do největší revoluce našich životů investovat? Poslechněte si novou epizodu J&T BANKA Talks s analytikem Williamem Georgem Kubikem na svých oblíbených podcastových platformách.