Co se v článku dozvíte:
Evropa v oblasti energetiky dlouhodobě spoléhala na levné zdroje z Ruska, po začátku ruské invaze na Ukrajinu se ukázalo, že dosavadní růst stojí na problematických základech. Konečně se otevřela otázka výstavby nových zdrojů energie a celkové racionalizace odvětví. A s tím přichází řada příležitostí i pro soukromé investory. Jaké to budou, přiblížilo setkání s energetickými odborníky, které se uskutečnilo v ostravské J&T Banka Café Elektra. Se svými postřehy vystoupila energetická konzultantka Lenka Kovačovská, významný investor v energetice Michal Šnobr a odborník na trhy Michal Semotan.
Setkání zahájila Lenka Kovačovská, která v minulosti vedla Český plynárenský svaz. Slíbila, že bude mít i dobré zprávy a nabídne optimismus.
„Dobrá zpráva je, že přinejmenším situace na trhu s plynem se začne stabilizovat a to nejhorší už máme za sebou. Důvodem je, že v příštím roce se do provozu dostane spousta tankerů a také terminálů na zkapalněný plyn,“ uvedla odbornice na energetiku. Zároveň trh počítá s tím, že se dříve či později do Evropy vrátí ruský plyn. Pravděpodobně však cena nebude nijak zásadněji klesat, protože jeho spotřeba v Evropě i Asii bude nadále růst. Cena plynu přitom je zásadní pro cenotvorbu elektřiny. Podle Kovačovské se však v dalších letech na cenách daleko více projeví ceny emisních povolenek.
Situace v odvětví má celou řadu dalších potíží. K těm největším patří, že v energetice stále hrají větší roli stát a regulace, a to na úkor trhu. „Chybí nám Margaret Thatcherová,“ připomněla Kovačovská. Jde zejména o rozhodování o velkých investicích typu výstavby nové jaderné elektrárny, k němuž už naštěstí došlo.
Přemíra státních zásahů pak podle ní bude trvat zhruba další dekádu. „Věřím ale, že se něco zásadního stane, co tento trend zase zvrátí,“ dodala s tím, že když už stát musí hrát významnou roli, měl by hrát roli pozitivní. To podle Kovačovské znamená, že je konzistentní, je ochotný dělat velká rozhodnutí a umožňuje participaci i soukromého kapitálu na různých projektech.
Michal Semotan: Spotřeba elektřiny poroste
Michal Semotan z J&T Investiční společnosti patří k nejúspěšnějším portfolio manažerům společnosti. A energetický sektor je podle něj dlouhodobě zajímavý, zejména prostřednictvím akcií ČEZu. Nyní se však z energetiky podle něj stává mnohem důležitější sektor z pohledu drobných i institucionálních investorů.
„Z dat vyplývá, že spotřeba energie zásadně poroste. Není to dáno jen spotřebou v souvislosti s umělou inteligencí, ale elektrifikuje se celá řada odvětví, včetně dopravy. Některé studie odhadují, že do roku 2050 naroste spotřeba o 100 procent proti dnešku. To přitom již nebude možné řešit stávajícími kapacitami. A tak lze čekat výstavbu nových zdrojů,“ řekl Semotan. A právě tady bude prostor pro řadu investic. „My si jen budeme muset dát pozor na to, kam investujeme, abychom dostali peníze zpět i se solidním výnosem,“ podotkl investor.
Semotan očekává řadu sektorových změn. Investice podle něj již nepůjdou jen do obnovitelných zdrojů, jak tomu bylo v posledních dvou dekádách, ale můžeme očekávat renesanci jaderných zdrojů. V USA například již uvažují o obnově odstavených jaderných elektráren, které v tuto chvíli elektřinu neprodukují. Mohlo by k tomu dojít již v roce 2030. Zároveň bude potřeba investovat také do distribuce a celkové energetické infrastruktury.
Portfolio manažer J&T Investiční společnosti Michal Semotan na setkání s klienty
Z pohledu investora je tak třeba diverzifikovat investice. Jednou z možností přitom je investovat prostřednictvím fondu. Jeden takový spustila J&T Investiční společnost letos, a zájemci tak mohou sázet na široké portfolio energetických společností. „V J&T Energy se nechceme zaměřovat jen na výrobce energie a prodejce, protože ti se mohou stát velmi rychle cílem nějaké regulace. Proto v portfoliu máme například firmy vyrábějící zařízení pro budování energetické infrastruktury nebo výroby elektřiny samotné. Chtěli bychom, aby právě tyto firmy tvořily až polovinu našeho portfolia. Pro představu: jde například o výrobce turbín, podmořských kabelů a podobných produktů,“ dodal Semotan.
Michal Šnobr: Čas běží a my jen stojíme na místě
Poněkud temnější vizi dalšího rozvoje tuzemského energetického sektoru pak nabídl poslední řečník, kterým byl legendární investor Michal Šnobr. Ten poměrně tvrdě, ale realisticky popsal největší problémy, kterými v současnosti sektor trpí.
První je absence státní energetické koncepce, další je fungování skupiny ČEZ, ale pak to jsou také mantinely, které lidem působícím v energetice na různých postech a v různých rolích udává Evropská unie.
„Největší problém u nás je dnes společnost ČEZ, její fungování, model toho, jak historicky existuje, kdo v té společnosti reálně rozhoduje, jaké priority má stát a zda je společnost plní. A myslím si, že se na tom nic nezmění, i kdyby stát buď ČEZ zestátnil, nebo naopak poslal více akcií na burzu,“ prohlásil Šnobr, který je významným minoritním akcionářem ČEZu.
Když k tomu připočteme také zmíněné mantinely ze strany EU, Česko se nemůže stát energeticky soběstačné: „Když se o tuzemské energetice víc rozhoduje v Bruselu a Berlíně než v Praze, nemůže to nastat.“
Investor do energetiky Michal Šnobr na setkání s klienty
Šnobr připomíná, že současná energetická soustava v Česku i Evropě stojí na investicích ze šedesátých až devadesátých let. V Evropě se podle něj za tu dobu postavilo 100 jaderných reaktorů. Od té doby ale rozvoj stagnuje, společnost se hádá o tom, jaký směr v energetice zvolit. Sázka na zelené zdroje části Evropy nevyhovují, naopak Američané se rozhodli výrazně posílit roli fosilních paliv, za která jim dnes Evropa platí. Chybou podle něj bylo, že se v Evropě volila cesta energetiky ideologicky, a nikoli pragmaticky. Zatímco Američané z toho rozhodnutí budou těžit ještě dlouhé dekády, my naopak budeme za to platit.
„Energetika je neúprosná. Čas běží a my jenom stojíme na místě,“ dodal Michal Šnobr.