ČEZ zítra ráno zveřejní výsledky za druhý kvartál tohoto roku. Meziročně očekáváme mírný růst tržeb (+5 % r/r na 80 mld. Kč). Provozní zisk EBITDA by pak měl být o 2 % nižší na úrovni 29,2 mld. Kč. Za tímto poklesem jsou především vyšší náklady a nižší očekávaný zisk z derivátových obchodů s komoditami (oček. 1,5 mld. Kč oproti 5,2 mld. ve 2Q23). Na úrovni čistého zisku se do čísel opět výrazně promítne daň z mimořádných zisků.
Pokud čísla naplní naše odhady, bude EBITDA za první polovinu roku (69,5 mld. Kč) představovat přibližně 58 % horního okraje celoročního výhledu (115 – 120 mld. Kč). Z tohoto důvodu vidíme prostor pro to, aby management zvýšil celoroční výhled. Nicméně vzhledem k přetrvávající dani z mimořádných zisků a očekávané vyšší efektivní daňové sazbě v druhém pololetí je podle našeho názoru šance na zvýšení výhledu na čistý zisk nižší než u EBITDA.
Celkově neočekáváme žádné výraznější nové informace. Do vyřešení termínu platnosti daně z mimořádných zisků a modelu dostavby a financování jádra bude i nadále fundament společnosti z pohledu investorů na vedlejší koleji.
| mld. Kč | Oček. J&T 2Q 2024 | 2Q 2023 | r/r | Konsensus |
| Tržby | 80,0 | 76,3 | 5 % | 75,2 |
| EBITDA | 29,2 | 29,9 | -2 % | 25,9 |
| EBIT | 20,4 | 21,0 | -3 % | 16,9 |
| Očištěný čistý zisk | 7,7 | 11,7 | -34 % | 6,3 |
Zdroj: ČEZ, J&T Banka