Dění na světovém trhu Uplynulý týden se nesl ve znění jistého uklidnění předchozího dění v bankovním sektoru. Úzce se sledoval vývoj cenných papírů navázaných na Deutsche Bank, která jako významný bankovní dům v Evropě byl pod palbou kritiky již v minulých letech kvůli svým dřívějším aktivitám. Situace kolem amerických bank (např. SVB a Signature bank) či švýcarské Credit Suisse způsobila nervozitu především na bankovních titulech, které si již dříve prošly nepříznivým vývojem kvůli svému zaměření a v některých případech přinejmenším diskutabilním praktikám. Právě na zmíněných aktivech došlo k jistému ústupu od prodejního tlaku, což podpořilo všeobecnou náladu investorů. Celkově se týden rovněž obešel bez dalších výraznějších či hlavně překvapivých informací. Konkrétně tak americký index S&P 500 zakončil týden s 2,5% t/t ziskem. Evropa se přidala k zámoří a index EuroStoxx 600 poskočil nahoru o 4,1 % t/t. Domácí index PX následoval dění v Evropě a přidal 4,8 % t/t na 1352,5 bodu. Společnosti na BCPP Philip Morris ČR zveřejnil čísla za rok 2022 a návrh na hrubou dividendu. Konsolidované tržby dosáhly 20,95 (+11,0 % r/r) vs. oček. 21,31 mld. Kč. Důvodem mírného odchýlení od naší projekce byl výsledek na domácím trhu, kde jsme očekávali vyšší prodané objemy. Provozní náklady se vyvíjely téměř dle očekávání. Čistý zisk byl 3,64 (+3,4 % r/r) vs. oček. 3,67 mld. Kč. Management navrhuje vyplatit hrubou dividendu ve shodné výši jako vloni, tedy 1310 Kč/akcii (7,5% hrubý div. výnos). Návrh hrubé dividendy je lehce nižší, než jsme očekávali (1350 Kč/akcii). Posledním obchodním dnem s nárokem na hrubou dividendu bude 8. 5. 2023. Titul zakončil týden na 17620 Kč (+0,8 % t/t). Česká zbrojovka uvedla, že pozastaví část výroby v závodě v Uherském Brodě na dva týdny počínaje 29. března. Firma přizpůsobí tempo výroby změnám poptávky na některých trzích, především v USA, a také rostoucí produktivitě práce. Management Coltu uvedl na konf. hovoru minulý čtvrtek, že se v současné korekci na americkém trhu hůře prodávají levnější typy zbraní značky CZ jako např. polymerové pistole, zatímco si vedou lépe prémiové typy od amerického Coltu. Firma očekává, že pokles trhu v USA z rekordů v letech 2020-21 bude letos již zpomalovat a skončí jednociferným poklesem, přičemž na trhu počítá s dalším zvýšením tržního podílu. Titul zakončil páteční seanci na 582 Kč (-1,9 % t/t). Allwyn International zveřejnil předběžné výsledky za rok 2022. Na konsolidované bázi vzrostly celkové tržby o 24 % r/r na 3 988 mil. EUR a očištěná EBITDA o 21 % na 1 167 mil. EUR. Za růstem je pokračující organický růst především prostřednictvím digitálních kanálů a v meziročním srovnání také ještě částečně dopad některých restrikcí spojených s pandemií Covid-19 v roce 2021. Na pro-rata bázi, tedy podle skutečných ekonomických podílů, pak tržby rostly o 32 % r/r na 3 373 mil. EUR a očištěná EBITDA o 31 % na 781 mil. EUR. Zadluženost měřená poměrem čistého dluhu k očištěné EBITDA pak ke konci roku dosahovala 2,2x. Zveřejněná čísla potvrzují, že závěr roku navázal na pozitivní vývoj v předchozích kvartálech, a potvrzují odolnost obchodního modelu společnosti vůči rostoucím úrokovým sazbám, zvýšené inflaci i dalším makroekonomickým rizikům. ČNB ve středu podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny na 7,00 % (2T repo). Současně ČNB zopakovala, že je připravena bránit případnému oslabení koruny. Guvernér ČNB Aleš Michl se snažil na tiskové konferenci vymezit proti očekávání trhu, že ČNB brzy začne sazby snižovat. Centrální banka nyní za výrazné inflační riziko považuje rychlejší růst mezd. Tento faktor bude dál detailně sledovat i na dalších zasedáních. Guvernér krotil očekávání, že by v dohledné době ČNB snižovala sazby, naopak uvedl, že nyní se v bankovní radě o snižování sazeb neuvažuje. Dokonce se nedá ani říct, že sazby jsou již na vrcholu. Michl zopakoval, že ČNB dál pokračuje v politice silné koruny, a dokonce uvedl, že podle něho by koruna měla být ještě silnější. Nadále očekáváme, že ČNB ponechá letos sazby většinu roku beze změny (2T repo 7,00 %). Nejvíce rostoucí akcií uplynulého týdne na pražské burze byla Erste Group (718,8 Kč, +6,9 % t/t). Banka se obešla bez konkrétní firemní informace, ale reagovala na zklidnění vyhrocené situace v bankovním sektoru v USA i v Evropě. Vedle Erste Group silný týden si připsaly i Moneta (+6,4 % na 87 Kč) či Komerční banka (+6,3 % na 717,5 Kč). Naopak nejvíce odepsaly akcie Colt CZ (-1,9 % t/t na 582 Kč). Důvodem pro pokles bylo oznámení dočasného uzavření výrobního závodu v Uherském Brodě (dva týdny) na přizpůsobení výroby změnám poptávky na především americkém trhu. Výhled na příští týden Příští týden bude ve znamení Velikonoc, a tedy omezeného obchodního týdne, kdy v pátek (7. 4.) bude většina trhů zavřená z důvodu Velkého pátku. Bude se rovněž jednat o začátek nového měsíce a kvartálu, a tak se investoři zaměří na větší množství makroekonomických indikátorů, kde nejsledovanější bude měsíční americká zaměstnanost. I na základě jejích výsledků bude trh odvozovat další vývoj měnové politiky. Aktuálně trh bude vyhlížet nižší čísla, která by indikovala nižší nutnost další restriktivní měnové politiky. Celkově očekáváme, že by mělo docházet k dalšímu zklidnění situace v bankovním sektoru nejen v USA, ale i v Evropě, což by se mělo zrcadlit v celkové mírně pozitivní náladě trhu. Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na pondělní ISM průmyslu za březen (oček. 47,5 po 47,7 bodu m/m), úterní podnikové objednávky za únor (oček. -0,5 po -1,6 % m/m), středeční ISM služeb za březen (oček. 54,5 po 55,1 bodu m/m) a páteční měsíční data z trhu práce za březen (oček. +240 po +311 tis. nových prac. místech m/m). V Německu se zaměříme na středeční podnikové objednávky za únor (+0,4 po +1,0 % m/m) a čtvrteční průmyslovou produkci za únor (oček. -0,4 po +3,5 % m/m).
2-minutové čtení