Týdenní přehled - 1. týden

S novým rokem se do centra zájmu všeho dění na finančních trzích vrátila Čína. Tamní trh vyzkoušel nové pravidlo o zastavení obchodování po sedmiprocentním propadu (růstu) a hned první obchodní den se obchodování také zastavilo. Do toho Čína několikrát v řadě oslabila svoji měnu, což okolní svět vnímá jako signál oslabující čínské ekonomiky. Tato úvaha byla navíc podpořena horšími čísly z PMI průmyslu. Nervozita z Asie se přelila i na ostatní trhy. Americké indexy zažily nejhorší začátek roku od velké krize (1932). Ani zveřejnění zápisu z posledního zasedání Fedu, které vyznělo holubičím tónem, na trh výraznější optimismus nepřineslo. Domácí index PX zakončil týden na 924 bodech, což znamenalo pokles o 3,4 % t/t.

Z domácích zpráv jsme sledovali jak druhý největší akcionář v CME, TCS Capital Management, opakovaně zvyšoval svou pozici. TCS koupilo k 30.12.2015 dalších 164,4 tis. akcií společnosti za ceny 2,65 – 2,75 USD. Podíl v CME tak nyní činí mírně přes 12,1 %. Titul zakončil týden na 64 Kč (-4,5 % t/t).

 

ČEZ

ČEZ plánuje prodej sedminového podílu ve fondu obnovitelných zdrojů ČEZ OZ. Jeho součástí jsou hlavně solární elektrárny, pak větrné, vodní a bioplynová stanice. Předpokládáme, že případný výnos by ČEZ použil na další investice do obnovitelných zdrojů. ČEZ zakončil týden na hladině 413,6 Kč (-6,9 % t/t).

 

ČNB

Z ostatních zpráv nás zaujal report ČNB, podle kterého centrální banka za listopad na obranu hranice 27 CZK/EUR v intervencích vynaložila téměř 10 mld. korun (369 mil. EUR). Vůči letním měsícům jde o řádově nižší nákupy, ale na druhou stranu to ukazuje, že bez intervencí by koruna posilovala. V období od července do konce listopadu ČNB v devizových intervencích kumulativně utratila 202 mld. korun (7,5 mld. EUR). Další výraznější nárůst očekáváme za prosinec, ale údaje budou zveřejněny až na začátku února.

 

SKOKAN A PROPADÁK TÝDNE

Nejvíce klesající akcií uplynulého týdne byl na BCPP bez jakýchkoliv zpráv Stock Spirit (-7,6 %; 47 Kč). Nedařilo se ani již zmíněnému ČEZu, který nakonec podlehl padající ceně elektřiny. Ta klesá již 6 týdnů v řadě, z čehož poslední dva týdny pokaždé o přibližně 5 % t/t. Nejvíce se naopak dařilo Komerční bance (+2,6 %, 5 077 Kč), která je vnímána spíše jako defenzivní titul a dokázala jít proti negativnímu vývoji finančního sektoru v Evropě.

 

VÝHLED NA PŘÍŠTÍ TÝDEN

Příští týden zůstane pozornost investorů zaměřena stále na Čínu a případné další oslabovány měny. Zrušení technických limitů může případně vést k ještě větší volatilitě trhu, než jakou jsme viděli doposud. Celkově očekáváme, že celý trh bude procházet velmi volatilním obchodováním s úzkou návazností na obchodování v Číně.

 

K tomu se přidá také začínající výsledková sezóna, kterou otevře v pondělí Alcoa. Ve zbytku týdne pak budou reportovat svá čísla banky JPMorgan, Wells Fargo, Citigroup a technologická společnost Intel.

 

Z makroekonomických dat se v příštím týdnu zaměříme na spotřebitelskou inflaci v Číně (oček. +1,6 po +1,5 % m/m), která bude zveřejněna již o víkendu, a středeční data o zahraničním obchodu, kde by export (oček. -4,1 po -3,7 % m/m) i import (exp. -7,9 po -5,6 % m/m) měly zaznamenat další propady. V USA pak budou zveřejněna v pátek data o maloobchodních tržbách (oček. +0,1 po +0,2 % m/m), průmyslové produkci (oček. -0,2 po -0,6 % m/m) a index spotřebitelského sentimentu univerzity Michigan (93 po 92,6 bodech).