Navigace

Týdenní přehled - 43. týden

Dění na světovém trhu

Ze začátku týdne se trh soustředil na pokračování jednání o brexitu ve Velké Británii. Současná dohoda Johnsona s EU nebyla sice odmítnuta, ale nestačí se do 31. října schválit. Zřejmě dojde k oddálení brexitu s dohodou do nového roku. Pro trh tedy prozatím jen lehce pozitivní informace vzhledem k nalezené dohodě s EU. ECB na svém čtvrtečním zasedání potvrdila spuštění programu QE v hodnotě 20 mld. EUR měsíčně od 1. listopadu. Celkově bylo vyznění zasedání velmi holubičí. Výsledková sezóna přinášela rozdílné informace v případě velkých korporací, ale celkově má prozatím pozitivní nádech. I to pomohlo americkým indexům přiblížit se novým historickým maximům. Index S&P 500 vykázal růst o 0,8 % t/t. Evropa reagovala pozitivně na dění v zámoří a na holubičí vyznění ECB. Dění kolem brexitu bylo neutrální až mírně pozitivní. Index EuroStoxx 600 přidal 1,2 % t/t. Domácí index PX nezůstal pozadu a za týden přidal 1,8 % t/t na 1062 bodů.

 

Společnosti na BCPP

Na domácím trhu jsme sledovali dění kolem ČEZu. Bulharský regulátor zamítl prodej tamních aktiv ČEZu. Společnost se dohodla se společností Eurohold na prodeji za 335 mil. EUR (8,7 mld. Kč, cca 16 Kč na akcii). ČEZ zváží další postup. Vedení firmy ale také řeklo, že pokud se prodej nyní neuskuteční, nebude hledat další kupce. Podle ČEZu je prodej v prostředí nastaveném bulharskými úřady téměř nemožné uskutečnit. Připomínáme, že ČEZ prodávat nemusí, jeho bulharská aktiva tvoří cca 2,5 % zisku EBITDA. Akcie zakončila týden na 520,5 Kč (-0,1 % t/t).

Člen představenstva Avastu Erwin Gunst prodal podle hlášení regulátorovi 1 mil. akcií Avastu za průměrnou cenu 3,99 GBP/akcie. Obchod proběhl 21. 10. na londýnské burze. Gunst předtím získal akcie v rámci akciových odměn pro management a zaměstnance. Trh obvykle vnímá prodeje akcií vedením firmy negativně, na druhou stranu jde o tzv. ne-exekutivního člena představenstva, který se nepodílí na každodenním řízení společnosti. Akcie zakončila páteční seanci na 123 Kč (+4,2 % t/t).

Společnost KARO, která se zabývá zpracováním kůží, na trhu Start upsala všechny akcie, které investorům nabídla, a získala za ně 40 mil. Kč (1 mil. akcií při ceně 40 Kč za akcii). Dalších 328 tisíc akcií společnost zamýšlí investorům nabídnout 10. prosince. Po této transakci by měl být podíl volně obchodovaných akcií (free float) přibližně 40 %.

Z pohledu celého týdne nejvíce rostly akcie Erste Group (+5,2 % t/t na 824 Kč). Na titulu nebyla zveřejněna žádná kurzotvorná událost. Investoři zřejmě spekulují již na výsledky, které budou zveřejněny 30. 10. Ty by měly vyznít pozitivně i vzhledem k tomu, že by již neměly být zatíženy žádnými jednorázovými položkami. Naopak největší pokles týdne předvedly akcie CME (-4,8 % t/t na 107,4 Kč). Ani v případě CME nedošlo k žádnému důležitému oznámení. Trh spekuluje na možnost akvizice společnosti. Čím se prodlužuje období bez informací, tím jsou investoři nervóznější, a je to na akcii znát.

 

Výhled na příští týden

Příští týden bude pro domácí trh zkrácený o pondělní státní svátek. Z globálního pohledu se trh zaměří na středeční zasedání amerického Fedu. Očekává se snížení sazeb o 25 b.b. Důležité bude sledovat následnou komunikaci Powella. Především jestli se zaváže k dalšímu uvolňování měnové politiky, nebo jestli zůstane obezřetný jako v předchozích prohlášeních. Samozřejmě se bude nadále sledovat výsledková sezóna. Celkově jsme na příští týden neutrální s tím, že se bude vyčkávat do středečního Fedu a ten může přinést do obchodování zvýšenou volatilitu na obě strany. Více jsme nakloněni tomu, že Powell zůstane obezřetný, což by mohlo na trh přinést vybírání krátkodobých zisků. 

Na domácím trhu se zaměříme na výsledkovou sezónu. Očekáváme, že Erste Group ve středu zveřejní čistý zisk 477 mil. EUR (+5,0 % r/r) za 3Q19. Rovněž očekáváme, že management potvrdí celoroční výhled. Celkově by výsledky mohly podpořit kladný náhled na hospodaření banky.

V pátek zveřejní svá čísla za 3Q19 O2 CR. Zde očekáváme provozní zisk EBITDA na úrovni 3,1 mld. Kč (+3,9 % r/r). Celkově by výsledky měly potvrdit současné trendy. Neočekáváme, že by samotná čísla aktuálně měla velký vliv na cenovou tvorbu titulu.

Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na středeční HDP za 3Q19 (oček. 1,6 po 2,0 % q/q), zasedání FOMC (oček. snížení úrokových sazeb o 25 b.b.), páteční měsíční data o zaměstnanosti (oček. 90 po 136 tis. nových prac. míst) a ISM průmyslu (oček. 49 po 47,8 bodech m/m). V Číně se zaměříme na čtvrteční PMI průmyslu (oček. beze změny 49,8 bodu) a páteční Caixin PMI v průmyslu (oček. 51 po 51,4 bodech m/m).