Navigace

Týdenní komentář

Dění na světovém trhu

Finanční trhy v tomto týdnu sledovaly několik linek. V USA úspěšně odstartovala výsledková sezóna a v Evropě pozornost upoutala sílící druhá vlna Covid-119. Začátek výsledkové sezóny obstaraly především velké banky, které překonaly očekávání na úrovní výnosů i zisku. K vyššímu zisku u velkých bank (JP Morgan, Citigroup) pomohly jak příjmy z obchodování, tak nižší tvorba opravných položek. V Evropě začal narůstat počet zemí, kde na síle nabírá druhá vlna Covid-19. Francie ve středu dokonce vyhlásila nouzový stav a zavedla zákaz nočního vycházení, což se během týdne stalo jedním z důležitých momentů.

Americké akciové indexy za tento týden přidaly přes 0,5 % t/t, přitom na začátku týdne se dostaly i na dosah historických maxim. Evropské akciové indexy naopak ztratily kolem 1,0 % t/t, a to kvůli propadu ve čtvrtek. Domácí index PX v pátek uzavřel na 867 bodech (-0,6 % t/t), když index stahovaly hlavně finanční tituly.

 

Společnosti na BCPP

Na pražské burze se tento týden poprvé obchodovalo bez mediální společnosti CME. V úterý skupina PPF oznámila, že dokončila převzetí společnosti. Držitelé kmenových akcií CME obdrží 4,58 USD za akcii, přičemž akcie CME právě k úternímu datu dokončení transakce zanikly. Společnost Stock Spirits ve středu oznámila solidní provozní výsledky hospodaření za proběhlý účetní rok. Prodeje především v maloobchodě v ČR a v Polsku nadále rostou, a to i přes zvyšování daní na polském trhu a dopadu pandemie. Dozorčí rada Erste Group doporučila vyplatit ze zisku r. 2019 dividendu 0,75 EUR na akcii, a to v únoru 2021. Výplata dividendy je nicméně podmíněna souhlasem regulátora, který doposud vyplácení dividend nedoporučil vzhledem ke zhoršenému makroprostředí. Záměr vyplatit dividendu je nicméně pozitivní již z toho důvodu, že signalizuje kondici banky a vůli managementu rozdělovat zisk, pokud to bude možné.

 

Nejvíce rostoucí akcií týdne byl Stock Spirits (+8,2 % t/t; 70,2 Kč). Titul ve středu pozitivně reagoval na dílčí výsledky pro fiskální rok končící 30. září. Management uvedl, že celkové prodeje byly lepší než očekával a negativní dopad zvýšení spotřebních daní i Covid-19 byl nižší vůči původním předpokladům. Společnosti se za fiskální rok podařilo snížit čistý dluh na 23 mil. EUR (55 mil. EUR září 2019). Naopak nejhlubší pokles zaznamenaly akcie Erste Group (-3,8 % t/t na 475,3 Kč). Celý finanční sektor byl pod tlakem kvůli obavám z dopadu druhé vlny Covid-19 na evropskou ekonomiku.

 

V úterý bude ukončen příjem objednávek na primární úpis akcií společnosti Pilulka na trhu Start pražské burzy. Podle veřejných informací burzy je emise již nyní upsaná. Ve středu začne Avast českou výsledkovou sezónu za 3Q20. Společnost zveřejní pouze základní ukazatele (tržby, EBITDA). U zisku EBITDA očekáváme růst o 1,2 % r/r na 123,3 mil. USD, kde je slušný růst v hlavním segmentu spotřebitelského antiviru snižován efektem ukončeného segmentu Jumpshot na začátku tohoto roku. Management firmy podle nás potvrdí výhled na tento rok, kdy by tržby měly organicky (bez efektu ukončených segmentů) růst o více než 5 %. Ve čtvrtek se budou akcie Kofoly naposledy obchodovat s nárokem na dividendu 13,5 Kč/akcie ze zisku r. 2019. Ta nyní představuje hrubý div. výnos cca 6,1 %. Dividendu musí ještě schválit valná hromada 2. 11. 2020.

 

Výhled na příští týden

Hlavním tématem akciových trhů bude podle nás zhoršující se epidemiologická situace především v Evropě. V uplynulém týdnu se zpřísňovala opatření v největších ekonomikách Evropy, přičemž např. ve Velké Británii se uvažuje i o karanténním opatření jako na jaře letošního roku. Domníváme se, že zpřísněná opatření se zatím nemohou na číslech nakažených rychle projevit, a další šíření nákazy tak bude vytvářet tlak na politiky k ještě větším restrikcím. Ty nutně způsobí pokles ekonomické aktivity především ve službách. Akciové trhy zatím na situaci reagovaly málo (viz výše), ale právě to podle nás zvyšuje rizika do příštích týdnů. Výhled na příští týden máme proto negativní především na evropské akciové trhy, přičemž může dojít k divergenci od amerických akcií vzhledem k tomu, že počty nakažených v USA nerostou tak rychlým tempem jako v Evropě. Akcie na pražské burze budou podle nás kopírovat sentiment na západoevropských burzách.

 

V USA bude naopak důležitějším tématem výsledková sezóna, kdy hospodaření za 3Q zveřejní společnosti jako např. Coca Cola, Tesla nebo Verizon. Rovněž se bude sledovat probíhající souboj o Bílý dům a dopad plánovaných politik obou kandidátů na jednotlivé sektory ekonomiky.

 

V makroekonomické sféře začne týden daty z Číny: HDP za 3Q (oček. +5,5 % r/r po 3,2 %), průmyslovou výrobou za září (oček. +5,8 % r/r po 5,6 %) a maloobch. tržbami za stejný měsíc (oček. +1,6 % r/r po 0,5 %). Ve čtvrtek se budou sledovat v USA týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti (oček. pokles na 860 tis. po 898 tis.). V pátek dopoledne budou zveřejněny indexy nák. manažerů za říjen v eurozóně (ve službách oček. 47 b. po 48 b.) a odpoledne v USA (oček. 54,6 bodů, beze změny).

 

Upozornění

Uvedené informace představují názor J&T Banka, a.s., který vychází z aktuálně dostupných informací v čase jeho zhotovení k výše uvedenému dni. Uvedené informace nepředstavují nabídku, investiční poradenství, investiční doporučení k nákupu či prodeji jakýchkoliv investičních nástrojů ani analýzu investičních příležitostí. Uvedené prognózy nejsou spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti. J&T Banka, a.s., nenese žádnou odpovědnost, která by mohla vzniknout v důsledku použití informací uvedených v tomto materiálu. O případné vhodnosti investičních nástrojů se poraďte se svým bankéřem, investičním zprostředkovatelem nebo jeho vázaným zástupcem.