Inflace zůstala poblíž cíle
Podle předběžného odhadu míra inflace v prosinci dosáhla meziročně 2,1 % r/r, což je lehce pod očekáváním trhu i ČNB (obojí 2,3 % r/r). V prosinci dále zpomalil růst cen potravin, alkoholu a tabáku (2,5 % r/r oproti 2,8 % r/r v listopadu), meziměsíčně tato kategorie zlevnila o -1,1 % m/m. Zboží celkově zpomalilo svoji meziroční dynamiku o další 0,2 p. b. na 0,4 % r/r, meziměsíčně ceny zboží poklesly o -0,6 % m/m, stejně jako v listopadu. Z hlediska sezónního vývoje se jedná o mimořádný vývoj, když v prosinci meziměsíčně ceny zboží standardně zhruba stagnují. Naopak naprosto v souladu s běžnou sezónností se vyvíjel růst cen ve službách, když meziměsíčně narostly o 0,2 % m/m, což znamenalo zrychlení meziroční dynamiky o 0,2 p. b. na 4,8 % r/r. K nižší celkové inflaci přispěl také pokles cen energií. Detailnější pohled do struktury inflace přinesou až finální výsledky, které ČSÚ zveřejní v úterý 13. ledna.
Inflace letos v blízkosti cíle
Celkově předběžný odhad inflace potvrdil naše očekávání, že v roce 2025 ceny vzrostly tempem okolo 2,5 %. V závěru roku nicméně překvapilo rychlé zpomalení dynamiky cen zboží, zejména potravin. To se přenese do čísel dynamiky cen také v letošním roce, kdy by se inflace měla pohybovat v těsné blízkosti dvouprocentního cíle ČNB, v některých měsících pravděpodobně zamíří i pod tuto úroveň.
Dopady na měnovou politiku
Výsledky inflace za prosinec byly lehce pod listopadovou prognózou ČNB. Dezinflační vývoj tak probíhá relativně uspokojivě, dominantní roli v něm ale stále hrají volatilní potraviny a ceny energií. V prosinci obdobně jako v listopadu přispěly celkově ceny zboží a meziměsíční dynamika služeb se v závěru roku také vyvíjela v souladu s dlouhodobým průměrem. Závěr roku tak pro ČNB znamená poměrně komfortní pozici překvapivě solidního růstu ekonomiky a překvapivě nízkého růstu cen, ve které si může dovolit vyčkávat dalších dat z ekonomiky. Žádnou změnu nastavení měnové politiky tak prozatím neočekáváme. Koruna se po zveřejnění inflačních dat obchodovala okolo 24,23 EUR/CZK.