V říjnu meziroční míra inflace zrychlila zpět na 2,5 % r/r. Statistický úřad tak potvrdil předběžný odhad z minulého týdne. Detailní výsledky žádné větší překvapení nepřinesly. Hlavními tahouny meziročního cenového růstu byly silnou poptávkou tažené služby a ceny potravin. Meziměsíční růst spotřebitelských cen o 0,5 % byl vzhledem k sezónnosti spíše vyšší.
Růst cen potravin opět zrychlil
Ceny v oddíle potraviny a nealkoholické nápoje rostly meziměsíčně v říjnu o 1,1 % m/m, což je znatelně nad standardním sezónním vývojem. To dominantně přispělo k opětovnému zrychlení celkové inflace. Dynamika cen potravin tak reflektuje stále svižný růst cen zemědělské výroby, nicméně i nadále platí, že ceny potravin budou volatilní a mohou způsobovat výkyvy v celkové inflaci oběma směry.
Růst cen služeb se mění pomalu
Růst cen služeb i přes mírné zvolnění zůstává zvýšený, když v říjnu dosáhl 4,6 % r/r. Meziměsíční dynamika dosáhla hodnoty 0,4 % m/m a vzhledem k standardnímu říjnovému vývoji cen je tak zhruba dvojnásobná. Imputované nájemné, které odráží růst cen nemovitostí jako nákladů vlastního bydlení, zpomalilo o pouhou desetinu procentního bodu na 4,8 % r/r.
Příznivý vývoj cen energií
Ve směru nižší inflace zůstává příznivý vývoj cen energií. Pohonné hmoty pokračovaly, byť pomaleji, v meziročním zlevňování, když se v říjnu ceny souhrnně snížily o -3,4 % r/r. Cena benzinu Natural 95 (34,30 Kč/l) se oproti minulému měsíci snížila o 2 haléře a pohybuje se poblíž čtyřletých minim. Zároveň také meziročně poklesly ceny elektrické a tepelné energie a plynu, a to o -3,4 % r/r.
Míra inflace zůstane lehce zvýšená
Celkový inflační vývoj se příliš nemění, když by inflace především z titulu robustního růstu cen služeb ve zbytku roku měla zůstat v pásmu 2,5–3,0 %. Výkyvy do inflace by měly přinášet hlavně ceny potravin a pohonných hmot v reakci na výkyvy cen ropy. Za celý rok 2025 očekáváme průměrnou inflaci kolem 2,6 % (2,4 % v roce 2024).
ČNB zůstane opatrná
Přetrvávající vývoj inflace ve službách, silná spotřeba a překvapivě rychlý růst mezd povedou ČNB k opatrnosti ohledně dalšího snižování úrokových sazeb. Do konce roku už by se tak sazby měnit neměly, stabilita sazeb pravděpodobně vydrží i příští rok. Koruna na výsledky inflace příliš nereagovala a obchodovala se okolo 24,30 EUR/CZK.