Erste Group oznámila za 1Q 2026 čistý zisk ve výši 879 mil. EUR (+18 % r/r) a překonala tak konsensus trhu. Nicméně vzhledem k první konsolidaci polské akvizice a řadě jednorázových vlivů není srovnání s odhady podle našeho názoru příliš relevantní.
Čisté úrokové výnosy dosáhly 2,7 mld. EUR (+43 % r/r). Na srovnatelné bázi (bez Erste Bank Polska – EBP) byl růst 6,5 % (naše oček. 5 %), podpořen růstem úvěrů a přeceněním klientských vkladů. Výnosy z poplatků na srovnatelné úrovni vzrostly o 7,3 % r/r, především zásluhou růstu poplatků související s cennými papíry a správou aktiv. Provozní náklady na úrovni 1,8 mld. EUR zahrnují řadu mimořádných nákladů spojených s akvizicí. Bez Polska by byly náklady vyšší o 5 % r/r.
Podíl nesplácených úvěrů zůstal stabilní na úrovni 2,4 % i po zahrnutí EBP.
Management zároveň potvrdil celoroční výhled na všech úrovních. To znamená, že nadále očekává při zahrnutí polské akvizice mimo jiné návratnost hmotného kapitálu (ROTE) okolo 19 % a podíl nákladů k výnosům (cost income ratio) kolem 45 %.
Celkově jsou pro nás zveřejněné informace neutrální. V samotných číslech nevidíme žádné výraznější překvapení, nicméně jejich vypovídací schopnost je nyní výrazně zkreslená akvizicí a jednorázovými vlivy. Na srovnatelné úrovni pokračuje nadále relativně solidní růst úrokových výnosů i poplatků, náklady zůstávají relativně pod kontrolou a kvalita úvěrového portfolia nevykazuje žádné známky zhoršování. Konferenční hovor k výsledkům společnost pořádá dnes v 9:00 SEČ.
| Kons., IFRS (mil. EUR) | 1Q 2026 | 1Q 2025 | r/r | Oček. J&T Banka | Konsensus |
| Čisté úrokové výnosy | 2 674 | 1 872 | 43 % | 2 695 | 2 697 |
| Poplatky a provize | 965 | 780 | 24 % | 983 | 989 |
| Ostatní výnosy | 300 | 150 | 100 % | 198 | 210 |
| Provozní výnosy | 3 939 | 2 802 | 41 % | 3 876 | 3 904 |
| Provozní náklady | -1 771 | -1 345 | 32 % | -1 781 | -1 796 |
| Provozní zisk | 2 167 | 1 458 | 49 % | 2 095 | 2 112 |
| Opravné položky | -439 | -85 | >100 % | -452 | -468 |
| Ostatní náklady a výnosy | -195 | -190 | 3 % | -220 | -238 |
| Zisk před zdaněním | 1 533 | 1 183 | 30 % | 1 423 | 1 407 |
| Čistý zisk | 879 | 743 | 18 % | 873 | 838 |
Zdroj: J&T Banka, Erste