Komerční banka reportovala za první kvartál tohoto roku čistý zisk ve výši 4 009 mil. Kč, víceméně v souladu s očekáváním trhu a mírně pod našimi odhady. Vůči očekávání trhu byly slabší hlavní výnosové položky, což bylo kompenzováno nižšími provozními náklady a rozpouštěním opravných položek.
Čisté úrokové výnosy mírně vzrostly (+1 % r/r), když pokračující akcelerace růstu úvěrového portfolia (+7,6 % r/r) a klientských vkladů (+8,7 %) více jak kompenzuje pokles čisté úrokové marže (1,6 % vs. 1,71 % v 1Q25). Marže jsou pod tlakem velmi konkurenčního prostředí v boji o klientské vklady a vyššího podílu více úročených vkladů (spořící a termínované vklady). Za výrazným meziročním propadem výnosů z poplatků je vysoká srovnávací základna z 1Q25 a přesun klientů pod tarifní plány v rámci KB+.
Provozní náklady poklesly o 4,3 % r/r především zásluhou nižších personálních nákladů (-11 % r/r). Průměrný počet zaměstnanců v 1Q byl 6 502, meziročně o 10 % méně. Podíl nesplácených úvěrů opět mírně poklesl na 1,5 % (1,6 % ve 4Q25). Rozpouštění dříve vytvořených opravných položek opět převážilo jejich tvorbu, k čemuž přispělo mimo jiné vyřešení několika korporátních případů.
Celková kapitálová přiměřenost na úrovni 18,2 % je stále výrazně nad regulatorními požadavky (16,6 %).
V rámci výhledu pro letošní rok management na jednu stranu zvýšil očekávaný růst úvěrů a vkladů, na druhou stranu snížil výhled na tržby a ziskovost. Růst úvěrů a vkladů by měl za celý letošní rok dosáhnout vysokého jednociferného tempa (doposud růst středním až vyšším jednociferným tempem). Celkové tržby by měly růst středním jednociferným tempem (doposud středním až vyšším), provozní náklady by měly být mírně nižší (beze změny) a návratnost vlastního kapitálu by měla být okolo 13 % (doposud 13–14 %).
Celkově hodnotíme zveřejněné informace mírně negativně. Samotný čistý zisk sice naplnil odhady trhu, nicméně provozní úroveň byla slabší a snížení očekávaného růstu výnosů již po 1Q je také negativním překvapením. Konferenční hovor k výsledkům banka pořádá dnes od 14:00.
| Kons., IFRS (mil. Kč) | 1Q 2026 | 1Q 2025 | r/r | Oček. J&T Banka | Konsensus |
| Čisté úrokové výnosy | 6 443 | 6 404 | 1 % | 6 657 | 6 598 |
| Poplatky a provize | 1 638 | 1 768 | -7 % | 1 796 | 1 776 |
| Ostatní výnosy | 1 055 | 963 | 10 % | 1 005 | 1020 |
| Provozní výnosy | 9 136 | 9 135 | 0 % | 9 458 | 9 392 |
| Provozní náklady | -4 398 | -4 595 | -4 % | -4 520 | -4 499 |
| Provozní zisk | 4 738 | 4 540 | 4 % | 4 938 | 4 894 |
| Opravné položky | 101 | 496 | -80 % | 0 | -132 |
| Zisk před zdaněním | 4 919 | 5 128 | -4 % | 5 023 | 4 834 |
| Čistý zisk | 4 009 | 4 186 | -4 % | 4 124 | 3 983 |
Zdroj: J&T Banka, Komerční banka