Erste Group: Výsledky za 1Q zítra ráno

Erste Group zveřejní zítra před otevřením trhu čísla za 1Q 2026. Na úrovni čistého zisku očekáváme výsledek 873 mil. EUR, meziročně o 17 % výše. Nicméně meziroční změna a celkově čísla budou výrazně ovlivněna první konsolidací polské akvizice a velkým množstvím mimořádných nákladů, které s touto akvizicí souvisí. Čisté úrokové výnosy očekáváme na úrovni 2,7 mld. EUR. Hlavním motorem organického růstu (oček. +5 %) je nadále přetrvávající růst úvěrového portfolia. Výnosy z poplatků očekáváme mírně pod hranicí 1 mld. EUR, přičemž na srovnatelné úrovni by měl být výsledek na podobné úrovni jako ve 4Q 2025 a meziročně o přibližně 9 % vyšší. Provozní náklady by kromě růstu na srovnatelné úrovni (oček. +3 % y/y) a příspěvku Polska měly dále zahrnovat náklady na integraci (přibližně 45 mil. EUR) a amortizaci hodnoty klientské báze vzniklé akvizicí (přibližně 52 mil. EUR). Poměr provozních nákladů k výnosům by měl být okolo 46 %, tedy poblíž celoročního výhledu managementu. Kvalita úvěrového portfolia zůstává nadále dobrá bez výraznějších známek zhoršování. Po očištění o dříve avizované mimořádné náklady 300 mil. EUR by byla tvorba opravných položek 152 mil. EUR, což odpovídá rizikovým nákladům okolo 20 b.b.

Očekáváme, že management potvrdí svůj dosavadní celoroční výhled na dosažení 19% návratnosti hmotných aktiv (ROTE) včetně polské akvizice. Investoři budou zároveň sledovat případné komentáře k vývoji kapitálu a jeho dalšího využití. Kromě návratu dividendové politiky na předchozí úroveň, tedy výplata 40–50 % čistého zisku, se v relativně krátké době podle našeho názoru vrátí do hry případný zpětný odkup akcií či možnost navýšení podílu v polské bance.

 

Zdroj: J&T Banka, Erste