Erste oznámila za 4Q 2023 čistý zisk ve výši 688 mil. EUR (+33 % r/r), mírně nad odhady trhu (677 mil. EUR). Na provozní úrovni byly výsledky bez výraznějšího překvapení. Čisté úrokové výnosy meziročně vzrostly o 15 % zásluhou růstu sazeb spolu s pokračujícím růstem úvěrového portfolia (čisté úvěry +3 % r/r). Čistá úroková marže mírně klesla oproti předchozímu kvartálu (2,47 % oproti 2,50 % ve 3Q23). Růst výnosů z poplatků (+13 % r/r) byl tažen především transakčními poplatky (+15 % r/r) a poplatky spojenými s cennými papíry (+13 % r/r). Vyšší růst provozních nákladů (+13 % r/r) byl ve 4Q ovlivněn vyššími bonusy pro zaměstnance a rezervami na různé menší restrukturalizační opatření. Podíl nesplácených úvěrů vzrostl na 2,3 % (z 2 % ve 3Q), za tímto vývojem jsou pak potíže některých menších realitních projektů v Rakousku, tato expozice je pak především v rámci rakouských spořitelen.
Management potvrdil návrh dividendy ze zisku minulého roku ve výši 2,7 EUR na akcii (7% hrubý div. výnos) a plánuje dividendu ve stejné výši i ze zisku tohoto roku. Podle očekávání zároveň oznámil nový program zpětného odkupu vlastních akcií ve výši 500 mil. EUR (3,1 % tržní kapitalizace).
Výhled na tento rok počítá s přibližně 5% růstem úvěrového portfolia. Čisté úrokové výnosy by měly být přibližně o 3 % nižší vůči rekordním úrovním z minulého roku, nicméně významná část tohoto poklesu bude v segmentu rakouských spořitelen, kde je vzhledem k pouze minoritním podílům Erste dopad do čistého zisku omezený. Výnosy z poplatků by měly nadále růst okolo 5 %. V kombinaci s očekávaným růstem provozních nákladů (okolo 5 %) tak management očekává mírný pokles provozního zisku. Rizikové náklady by měly zůstat na nízkých úrovních do 25 b.b. Návratnost hmotného kapitálu (ROTE) by měla zůstat na vysoké úrovni okolo 15 %.
Celkově vnímáme výsledky neutrálně. Jak samotná čísla a výhled, tak dividenda a zpětný odkup jsou víceméně v souladu s našim očekáváním. Akcie se v současné době obchodují na násobku P/BV (oček. 2024) na úrovni 0,8x. Při očekávané 15% návratnosti vlastního kapitálu a 10% výplatě akcionářům prostřednictvím dividend a zpětného odkupu v následujících letech vidíme prostor pro další výrazný růst akcií banky. Konferenční hovor k výsledkům společnost pořádá dnes v 9:00 SEČ.
| Kons., IFRS (mil. EUR) | 4Q 2023 | 4Q 2022 | r/r | Oček. J&T | Konsensus |
| Čisté úrokové výnosy | 1 806 | 1 565 | 15 % | 1 807 | 1 842 |
| Poplatky a provize | 702 | 623 | 13 % | 678 | 677 |
| Ostatní výnosy | 191 | 112 | 71 % | 170 | 163 |
| Provozní výnosy | 2 699 | 2 300 | 17 % | 2 656 | 2 677 |
| Provozní náklady | -1 345 | -1 194 | 13 % | -1 329 | -1 327 |
| Provozní zisk | 1 354 | 1 106 | 22 % | 1 327 | 1 354 |
| Opravné položky | 0 | -141 | - | 9 | -46 |
| Ostatní náklady a výnosy | -279 | -157 | 78 % | -193 | -169 |
| Zisk před zdaněním | 1 075 | 808 | 33 % | 1 143 | 1 139 |
| Čistý zisk | 688 | 518 | 33 % | 677 | 677 |
Zdroj: J&T Banka, Erste