Meziroční míra inflace v ČR v červnu dosáhla 2,9 %
V červnu míra meziroční inflace v České republice narostla na 2,9 % r/r z 2,4 % v květnu. Český statistický úřad tak potvrdil předběžný odhad ze 4. července a detailní výsledky větší překvapení nepřinesly. V červnu byl výrazným tahounem meziročního růstu vývoj cen potravin (6,2 % r/r), který byl tlumen dalším poklesem cen energií a pohonných hmot.
Rychlý růst cen potravin
Růst cen potravin se neuklidňuje a v meziročním vyjádření ve druhém čtvrtletí zrychloval. V červnu ceny potravin vzrostly po sezónním očištění meziměsíčně o 0,4 % m/m, což i nadále mírně překonává dlouhodobý červnový průměr. Výsledná meziroční dynamika cen potravin 6,2 % r/r je tak nejvyšší od srpna 2023. Potraviny zůstávají výraznou složkou celkové inflace, kdy příspěvek k celkové meziroční inflaci 2,9 % činí 1,1 procentního bodu. Vysoký růst cen zemědělských komodit pak naznačuje, že si ceny potravin ještě udrží zvýšené tempo růstu i v dalších měsících.
Růst cen služeb se mění pomalu
Růst cen služeb zůstává zvýšený a v meziročním vyjádření zrychlil třetí měsíc v řadě. V červnu meziroční růst cen služeb dosáhl 5,0 % r/r, což je letošní maximum. Meziměsíční dynamika (0,5 % m/m v červnu) zůstává i nadále vzhledem k sezónnosti zvýšená. Již sedm měsíců v řadě zrychluje růst cen imputovaného nájemného (+4,9 % r/r), který odráží růst cen nemovitostí jako nákladů vlastního bydlení, a dosáhl nejvyšší dynamiky od dubna 2023. Imputované nájemné tak opět začíná znatelně přispívat nejen k nejen k celkové inflaci a inflaci ve službách, ale i k jádrové inflaci (inflace bez volatilních položek potravin a energií).
Příznivý vývoj cen energií
Ve směru nižší inflace zůstává příznivý vývoj cen energií. Ceny pohonných hmot pokračovaly v meziročních poklesech, když se v červnu snížily o 9,2 % r/r. Cena benzinu Natural 95 (34,3 Kč/l) se oproti minulému měsíci, ve kterém zaznamenala nejnižší hodnotu od září 2021, zvedla jen minimálně. Zároveň také meziročně poklesly ceny elektrické a tepelné energie a plynu, a to o 3,4 % r/r.
Míra inflace zůstane lehce zvýšená
Celkový inflační vývoj se příliš nemění, když by především z titulu rychlého růstu cen služeb ve zbytku roku měla zůstat v pásmu 2,5–3,0 % r/r. Výkyvy do inflace by měly přinášet hlavně ceny potravin a pohonných hmoty v reakci na výkyvy cen ropy. Za celý rok 2025 očekáváme průměrnou inflaci kolem 2,7 % (2,4 % v roce 2024).
ČNB podle nás zůstane opatrná
Lehce zvýšený a oproti prognóze ČNB mírně vyšší inflační vývoj může vést bankovní radu ČNB k větší opatrnosti s dalším snižováním úrokových sazeb (současná 2T repo sazba 3,50 %) a nedá se vyloučit ani jejich stabilita do konce roku. Koruna na výsledky inflace reagovala posílením o 3 haléře a obchodovala se okolo 25,60 CZK/EUR.