Inflace mírně zrychlila
Podle předběžného odhadu míra inflace v říjnu dosáhla meziročně 2,5 %, což je mírně nad očekáváním trhu. Oproti září (2,3 % r/r) došlo ke zrychlení, zatímco trh očekával stagnaci. Meziměsíčně ceny vzrostly o 0,5 % m/m (oček. 0,3 % m/m).
V září viditelně zrychlil růst cen potravin, alkoholu a tabáku (3,9 % r/r oproti 2,9 % r/r v září). Volatilní ceny potravin, které v září nečekaně zpomalily svoji dynamiku, tak nyní opět přispívají znatelněji k rychlejšímu cenovému růstu. I nadále zůstává velmi silný meziroční růst cen služeb (4,6 % r/r), meziměsíční dynamika (+0,4 % m/m) služeb pak v říjnu odpovídala zhruba dvounásobku běžného sezónního vývoje. Podle předběžného odhadu v říjnu překvapivý pokles ze září kompenzovaly také ceny zboží, které meziročně vzrostly o 1,3 % r/r (v září 0,8 % r/r) a meziměsíčně výrazně nad standardní sezónní dynamikou o 0,7 % m/m (v září -0,4 % m/m). Detailnější pohled do struktury inflace přinesou až finální výsledky, které ČSÚ zveřejní v úterý 11. listopadu.
Inflační výhled se výrazně nemění
Celkově předběžný odhad inflace jen mírně předčil naše očekávání, nicméně inflační fundament služeb (a přeneseně jádrové inflace) zůstává i nadále vysoký. V říjnu ho navíc podpořily také ceny zboží, zejména potravin. K proinflačnímu prostředí přispívá také silná spotřeba a vysoký mzdový růst. V letošním roce i nadále očekáváme, že by se celková inflace měla pohybovat nad 2% inflačním cílem a v horní části tolerančního pásma ČNB (1–3 %).
Dopady na měnovou politiku
Výsledky inflace za třetí čtvrtletí překvapovaly spíše níže, říjnové předběžné údaje tak opětovně nahrávají rétorice opatrnosti ohledně snižování sazeb. I nadále tak očekáváme, že ČNB na zítřejším zasedání ponechá sazby beze změny a bude v komunikaci klást důraz na přetrvávající dynamiku cen služeb, která je podpořena solidními reálnými příjmy a spotřebou domácností. Současná úroveň 2T reposazby (3,5 %) se tak pravděpodobně udrží po delší dobu. Koruna po zveřejnění dnešních dat prošla volatilním vývojem a následně se obchodovala okolo 24,34 CZK/EUR.