Dění na světovém trhu
V předposledním červnovém týdnu, který byl pro USA zkrácený o čtvrteční svátek se investoři zaměřili na geopolitiku, středeční Fed a páteční tzv. „quadruple witching“ den. Geopolitika s aktuálním zaměřením na střet mezi Izraelem a Íránem byla jedním ze stěžejních faktorů, které zvyšovaly tržní volatilitu. Důvodem byl pokračující střet, resp. výměna raketových a leteckých útoků na obou stranách. Trhy rovněž hodnotily potenciální zapojení USA do konfliktu, které se prozatím nenaplnilo a D. Trump si vytýčil přinejmenším dva týdny na možné rozhodnutí, přičemž stále preferuje diplomatické řešení. Středeční Fed nepřinesl dle očekávání změnu sazeb a Powell zůstal obezřetný směrem k výhledu. Což přeloženo znamená vyšší sazby v USA po delší dobu. Tento úzus lehce zpochybnil v pátek člen Fedu Waller, který uvedl, že by snížení sazeb mohlo přijít již v červenci. V pátek se pak investoři věnovali i technickému faktoru tzv. převážení hned několika indexů (FTSE, Stoxx, CECE, DAX, PX a další) a derivátových obchodů známé jako tzv. „quadruple witching day“. To většinou výrazně zvyšuje objemy i volatilitu celkově na trhu. Geopolitika působila volatilitu během týdne, ale ani Fed ani technika k pátku neposunula trh výrazněji do žádného směru. Konkrétně pak akciové indexy v USA měřeno indexem S&P 500 zakončily týden na zelené nule t/t. Evropa se pak prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 posunula níže o 1,4 % t/t. Domácí index PX odepsal 0,3 % t/t na 2140,5 bodu.
Společnosti na BCPP
Podle serveru iDnes a podle Bruntálského deníku plánuje Kofola s investiční společností Invest Gate převzít výrobce přírodních minerálních a léčivých vod Bohemia Healing Marienbad Waters (BHMW), který na sebe přibližně před týdnem podal insolvenční návrh společně s návrhem na reorganizaci. Podle Insolvenčního rejstříku přesahují celkové závazky BHMW 400 mil. Kč. BHMW je výrobcem přírodních a léčivých vod jako Bílinská kyselka, Zaječická hořká, Rudolfův pramen, Excelsior či Aqua Marie. Mluvčí Kofoly pro ČTK sdělila, že by společnosti chtěly převzít BHMW včetně veškerých závazků a věřitele pak plně uspokojit. Odhadovaná cena transakce nebyla zveřejněna, avšak vzhledem k výši závazků by se mohla dle našeho názoru pohybovat ve vyšších stovkách milionů Kč. titul zakončil týden na 495 Kč (+3,3 % t/t).
Colt CZ oznámil, že dokončil akvizici 100% podílu ve společnosti New England Expert Technologies Corp, která je vlastníkem Valley Steel Stamp Inc. (VSS). Hodnota akvizice byla 59,5 mil. USD (přibližně 1,3 mld. Kč) před úpravou o provozní kapitál a peněžní prostředky. Dle oznámení šlo o 5násobek EBITDA za rok 2024 z obchodních činností souvisejících s ručními palnými zbraněmi. Kupní cena byla konečná a byla hrazena plně z hotovostních zdrojů firmy. Relativní ocenění akvizice vnímáme kladně vzhledem k tomu, že samotný Colt CZ se obchoduje za vyšší násobky. VSS je výrobce součástek pro střelné zbraně a dlouhodobý dodavatel skupiny Colt CZ v USA. Za rok 2024 měl VSS tržby 44,3 mil. USD (4,3 % z tržeb Colt CZ). Titul zakončil týden na 725 Kč (beze změny t/t).
V pátek začalo obchodování s akciemi společnosti Mark2 Corporation (M2C) na trhu Start pražské burzy. Společnost M2C v pondělí 16. června 2025 ukončila veřejnou nabídku akcií v rámci IPO, když upsala nové akcie v cíleném objemu 800 tis. kusů za cenu 280 Kč/akcii. Tím společnost získala prostředky ve výši 224 mil. Kč. Společnost M2C je největším správcem nemovitostí na českém trhu s přesahem do zahraničí. Podniká v 13 evropských zemí a vstupuje do USA a Spojených arabských emirátů. M2C aktuálně zaměstnává okolo 8500 zaměstnanců, přičemž se pohybuje na trhu 33 let. Tržby v roce 2024 činily 4,5 mld. Kč (+21,6 % r/r) a konsolidovaný čistý zisk po zdanění dosáhl 85 mil. Kč (+466 % r/r). Titul zakončil týden na 302 Kč (+7,9 % vůči IPO ceně).
Největší ztráty z akcií na pražské burze zaznamenal Gevorkyan (-6,8 % t/t na 218 Kč). Titul se obešel bez konkrétní kurzotvorné zprávy. Vzhledem k nižší likviditě přisuzujeme pohyb technice. Naopak nejvíce rostoucí akcií uplynulého týdne na domácím parketu byla Pilulka (+8,1 % t/t na 200 Kč). I tento titul se obešel bez kurzotvorné informace. Jen připomínáme, že na titulu je vysoká volatilita běžná a odpovídá nejasnému dalšímu vývoji po ovládnutí jednou z firem patřící T. Čuprovi.
Výhled na příští týden
Poslední plný červnový týden budou investoři sledovat nadále geopolitiku, summit NATO a možné dílčí informace k průběhu obchodních jednání s USA. Pravděpodobně ani příští týden se neobejdeme bez nových zpráv ze střetu mezi Íránem a Izraelem. Informace z probíhajících bojů vnáší na trh dodatečnou nervozitu. Pozitivním výstupem by bylo ukončení bojů a návrat k diplomacii, který však v nejbližších dnech neočekáváme. V úterý a středu proběhne summit NATO, který by měl mimo jiné posvětit zvýšené výdaje členů na obranu dosahující až 5 % HDP. Takový průběh by mohl znovu stočit pozornost trhu k segmentu obrany. S končícím termínem na odložená cla ze strany USA (pro většinu zemí 9. 7.) se mohou více objevovat informace o dalším postupu v jednáních s jednotlivými obchodními partnery. Jakákoliv zmínka od hlavních partnerů (Čína, EU, Japonsko) může ovlivnit tržní náladu. Celkově očekáváme pro příští týden pokračování nervózního obchodování s nejasným trendem.
Z domácích zpráv se zaměříme na konání valných hromad, kde se budou schvalovat mimo jiné dividendy. ČEZ bude pořádat valnou hromadu v pondělí (23. 6.), kde se bude mimo jiné schvalovat hrubá dividenda 47 Kč/akcii (3,9% hrubý div. výnos). Titul se bude naposledy obchodovat s nárokem na tuto dividendu ve středu (25. 6.). Kofola pořádá valnou hromadu ve středu 25. 6. a na ní mimo jiné schvalovat celkovou hrubou dividendu 21 Kč/akcii (včetně již vyplacené 7,5 Kč/akcii). Poslední obchodní den s nárokem na tuto dividendu pak bude 2. 7. V úterý (24. 6.) pak proběhne valná hromada Doosan ŠP, ale zde se již obchoduje titul bez nároku na hrubou dividendu.
Ve středu proběhne měnové zasedání ČNB, kde očekáváme podobně jako trh, že se základní úrokové sazby měnit nebudou (2T-repo na 3,50 %). Toto očekávání bylo podpořeno i nedávnými komentáři některých členů bankovní rady, kteří zdůraznili, že rada vnímá stále zvýšené inflační tlaky ze segmentu služeb (včetně bydlení), a je proto potřeba udržet restriktivní měnovou politiku.
Z pohledu makrodat se zaměříme v USA na čtvrteční objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za květen (oček. +6,9 po -6,3 % m/m), páteční inflace dle PCE za květen (oček. 2,6 po 2,5 % r/r) a spotřebitelský sentiment dle univerzity v Michiganu za červen (beze změny 60,5 bodu m/m). V Německu se zaměříme na úterní indexy IFO za červen, které by měly vykázat lehké zlepšení ve všech kategoriích.