Komerční banka zveřejní zítra ráno výsledky za druhý kvartál tohoto roku. Na úrovni čistého zisku očekáváme výsledek 4,0 mld. Kč, meziročně o 13 % výše. Za tímto vývojem by měl být růst všech hlavních výnosových položek a rozpouštění dříve vytvořených opravných položek.
Čisté úrokové výnosy by měly být na podobné úrovni jako v předchozím kvartále a meziročně o 4 % vyšší, výnosy z poplatků by měly pokračovat v solidním růstu (oček. +7 %). Provozní náklady očekáváme na úrovni 4,3 mld. Kč (+1 % r/r). V rámci výsledků za 1Q management uvedl, že započal fázi rozpouštění dodatečných rezerv (overlays reserves) vytvořených v roce 2022. Do konce roku pak management plánuje rozpustit přibližně 700 mil. Kč z celkového objemu 2,2 mld. těchto rezerv. V kombinaci s pokračujícím nízkým podílem nesplácených úvěrů tak očekáváme ve 2Q čisté rozpouštění opravných položek ve výši 50 mil. Kč.
Z pohledu celoročního výhledu vidíme jako poměrně ambiciózní očekávání managementu na růst úrokových výnosů středním až vyšším jednociferným tempem (za 1H oček. +3 % r/r). Na druhou stranu, pokud nedojde k výraznějšímu zhoršení ve 2H, očekáváme, že rizikové náklady by za celý rok mohly skončit výraznějším čistým rozpouštěním rezerv, zatímco poslední indikace managementu byla kolem nuly. Z dlouhodobého pohledu banka nabízí stále atraktivní dividendový výnos, který očekáváme ze zisku let 2025 – 2027 v průměru okolo 7 %, krátkodobě je však již podle našeho názoru růstový potenciál vyčerpán.
| Kons., IFRS (mil. Kč) | Oček. J&T 2Q25 | 2Q 2024 | r/r | Konsensus |
| Čisté úrokové výnosy | 6 398 | 6 158 | 4 % | 6 531 |
| Poplatky a provize | 1 786 | 1 669 | 7 % | 1 813 |
| Ostatní výnosy | 975 | 896 | 9 % | 1 014 |
| Provozní výnosy | 9 159 | 8 723 | 5 % | 9 358 |
| Provozní náklady | -4 322 | -4 272 | 1 % | -4 271 |
| Provozní zisk | 4 837 | 4 451 | 9 % | 5 087 |
| Opravné položky | 50 | -100 | - | -153 |
| Zisk před zdaněním | 4 957 | 4 400 | 13 % | 5 012 |
| Čistý zisk | 4 004 | 3 538 | 13 % | 4 104 |
Zdroj: J&T Banka, Komerční banka