Dění na světovém trhu
V uplynulém týdnu se zrak investorů zaměřil na výsledkovou sezónu, opětovný útok na suverenitu Fedu a geopolitiku. Výsledková sezóna v zámoří pokračovala velkými bankovními domy. Ty v souhrnu podaly jen o mírně lepší výsledky, než se čekalo. Excelovaly investiční domy jako Goldman Sachs či Morgan Stanley, ale neutrální nebo smíšené výsledky předvedly Citigroup či Wells Fargo. Prozatím je začátek výsledkové sezóny označován jako neutrální. Prezident USA D. Trump pokračoval ve slovním vymezení se vůči měnové politice Fedu pod taktovou jejího šéfa J. Powella, který by měl být vyšetřován pro investice za americkou centrální banku. Investorská obec to vnímá jako útok na nezávislost centrální banky, což bylo vnímáno nepříznivě. V neposlední řadě se sledovala geopolitika, a to úzce jednání kolem Grónska, které má v merku rovněž D. Trump a vnímá ho jako stěžejní strategické území pro zajištění bezpečnosti Spojených států amerických. Prozatím je postoj Grónska vůči jakémukoliv ovlivňování ze strany USA odmítaví a jednání budou pokračovat i v dalších dnech. Vedle Grónska se sledoval i Írán, kde tamní vládnoucí garnitura tvrdě (včetně obětí na životech) potlačuje místní protivládní demonstrace. Tento postoj odmítá D. Trump a naznačil i potenciální vojenský zásah ze strany USA, pokud nebude řešena situace umírněným způsobem. Nervozita kolem geopolitiky, zasahování do suverenity Fedu a neutrální vyznění začátku výsledkové sezóny přimělo investory lehce ustoupit ze svých rizikových pozic. Konkrétně pak akciové indexy v USA měřeno indexem S&P 500 zakončily týden níže o 0,3 % t/t. Evropa se pak prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 končila výše o 0,6 % t/t. Domácí index PX reagoval podobně jako zbytek Evropy a přidal 0,3 % t/t na 2758,4 bodu. Jen podotkneme, že domácí burza pokračovala i v uplynulém týdnu v dosahování nových historických rekordů.
Společnosti na BCPP
Erste Group úspěšně dokončila akvizici 49% podílu v polské bance Santander Bank Polska. Erste zároveň oznámila, že uzavřela strategické partnerství se Santander Group týkající se obsluhy korporátních a institucionálních klientů. Santander poskytne přístup ke své mezinárodní síti a produktům, zatímco Erste nabídne podporu v regionu střední a východní Evropy. Cílem je rozšířit nabídku služeb a podpořit klienty v jejich mezinárodní expanzi. Banky si od spolupráce mimo jiné slibují posílení schopnosti realizovat velké mezinárodní transakce. Možnost širší spolupráce obou bank již byla dříve zmiňována. Akcie Erste Group zakončily týden na 2542 Kč (+1,4 % t/t).
Podle informací Hospodářských novin jedná ČEZ se slovenskou vládou o prodeji svého podílu ve společnosti Jadrová energetická spoločnost‘ Slovenska (JESS). Ta připravuje projekt výstavby nového jaderného bloku v elektrárně Jaslovské Bohunice. Skupina ČEZ vlastní v JESS 49% podíl, zbytek je v rukou státu. Motivací prodeje je snaha vlády o výstavbu jaderného zdroje čistě ve státním vlastnictví. Hodnota transakce by se měla pohybovat v jednotkách miliard korun, nicméně není doposud jasné, zda se prodej bude týkat i dalších nejaderných aktivit společnosti JESS. Z pohledu hospodaření a akcií ČEZu vnímáme zprávu neutrálně. Akcie zakončila pátek na 1337 Kč (-2,5 % t/t).
Od pondělní 12. 1. přešel fond J&T Arch do režimu kontinuálního obchodování. Nový režim kontinuálního obchodování se týká obou růstových tříd investičních akcií fondu J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s., konkrétně CZK H (ISIN CZ0008044856) a EUR H (ISIN CZ0008044864). Dividendová třída investičních akcií fondu CZK HD (ISIN CZ0008050317) bude nadále obchodována v režimu jednodenních aukcí.
Největší zhodnocení si za uplynulý týden v Praze připsaly akcie CTP (+4,2 % t/t, 464,2 Kč). Titul mohl pozitivně reagovat na lepší makrodata z Evropy. Jinak se obešel bez kurzotvorné informace. Naopak největší pokles zaznamenaly akcie Pilulky (-2,9 % t/t, 170 Kč). Titul se obešel bez kurzotvorných zpráv. Technicky se Pilulka stále obchoduje kolem obdobné úrovně a investoři vyčkávají jaké budou nové informace týkající se přechodu firmy na jiný model fungování, tedy zaměření na poradenskou činnost v segmentu tzv. „longevity“.
Výhled na příští týden
Příští týden bude v zámoří zkrácený o pondělní svátek. V pondělí tedy můžeme čekat všeobecně sníženou aktivitu. Ve zbytku týdne bude trh sledovat výsledkovou sezónu a geopolitiku. Mezi zveřejněnými čísly firem budou například společnosti jako Netflix, GE či Intel. Na geopolitickém poli se bude nadále upínat zrak ke Grónsku, kde se soustředí postupně síly NATO, a to jak z evropské, tak americké strany. A samozřejmě vývoj v Íránu, který může nabrat rychlý spád. Ale prozatím to vypadá spíše na uklidnění jakékoliv zahraniční intervence. Celkově tedy očekáváme neutrální vývoj v závislosti na výsledcích dotčených firem s nervozitou kolem jednání o Grónsku, které může přimět investory spíše vyčkávat či zaměřit se na defensivní aktiva.
Americký prezident Donald Trump bude v příštím týdnu hostem Světového ekonomického fóra v Davosu, kde by se měl kromě ekonomických jednání sejít i s prezidentem Ukrajiny V. Zelenským a představiteli tzv. koalice ochotných. Ti by se měli údajně snažit Trumpa přesvědčit, aby USA poskytly Ukrajině významné bezpečnostní záruky, což by zvýšilo šance na uzavření příměří. Není však známo, zda se v posledních týdnech nezměnily podmínky pro uzavření příměří ze strany Ruska.
Na poli makroekonomiky bude příští týden nejdůležitější čtvrteční zveřejnění statistiky osobní spotřeby za říjen a listopad v USA, v rámci které vychází také Fedem bedlivě sledovaná PCE inflace (oč. 2,7 % r/r). Hned v pondělí se dozvíme výkon ekonomiky Číny v posledním čtvrtletí loňského roku (oč. 4,5 % r/r), pátek naopak bude patřit Japonsku, kde bude zveřejněna prosincová inflace (očekává se zpomalení z 2,9 % r/r na 2,1 % r/r) a následně Bank of Japan rozhodne o nastavení úrokových sazeb (očekává se stabilita na 0,75 %). Také v pátek pak vyjdou předběžné odhady indexu nákupních manažerů (PMI) za leden, a to v Evropě i USA. Sadu světových dat z makroekonomiky doplní ve středu prosincová inflace ve Velké Británii. Z pohledu ekonomiky České republiky bude příští týden na data skoupý, když jediné zveřejněné údaje budou hned v pondělí ze statistiky cen výrobců (PPI) za prosinec (oč. -1,9 % r/r).